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“散戶概念股”大跌 美國散戶已經幾乎回吐了疫情以來的所有收益
發布時間:2022-05-13 10:15:19 文章來源:騰訊網

對于美股散戶投資者而言,傳奇投資故事的開始與終結似乎同樣迅猛。

由于“散戶概念股”的回撤,美國散戶已經幾乎回吐了疫情以來的所有收益。一些分析師認為,散戶心態變化也是觀察美股是否已經觸底的一個維度。

散戶幾乎回吐疫情來所有收益

據摩根士丹利的預估,在2022年“散戶概念股”大跌背景下,那些在疫情封鎖期間入市的美股散戶投資者,如今已經基本回吐了疫情以來獲得的所有收益。這一估算基于對2020年初以來新入市的美股散戶的交易情況,使用交易所公開價格反饋的數據來統計整體損益。

新冠疫情后一系列經濟刺激措施和美聯儲史無前例的貨寬松政策所催生的這一波美股牛市,正被通貨膨脹所沖擊。全球央行競相通過加息應對通脹之際,美股中那些投機很強的股票,也包括散戶最喜歡的“散戶概念股”,均跌入熊市區間。這些股票,在2020年3月的一系列刺激措施下得以飆升。

塔特爾資本管理有限公司(Tuttle Capital Management LLC)首席執行官塔特爾(Matthew Tuttle)稱:“很多美股散戶都是在疫情前后才開始交易的,所以他們唯一的投資經歷就是由美聯儲推動的瘋狂市場。而去年11月,隨著美聯儲政策的轉向,這一切都發生了變化,但他們沒有及時意識到這一點,因為他們從未見過一個不受美聯儲支持的市場。而結果非常可怕。”

多個在“散戶概念股”狂熱中飆升的股票,被打回原形。AMC Entertainment Inc.自2021以來下跌了78%,今年至今下跌了49%。佩洛頓互動公司(Peloton Interactive Inc.)的股價較此前的紀錄高位下跌了90%。而此前,從2020年初到去年11月,高盛集團追蹤的一系列受散戶投資者青睞的個股翻了一番,但今年以來,這一系列股票暴跌了32%,是標普500指數整體跌幅的兩倍多。

那么,押注“散戶概念股”的投資者,還有機會等待反彈嗎?分析師認為,自2020年散戶投資者成為市場重要參與者以來,主流投資界一直在預言他們將走向終結。但在零傭金網絡券商的支持下,散戶投資者已經多次成功地將自己喜愛的“散戶概念股”從懸崖邊上拉回來,而且今后可能還會這樣做。

2021史詩級逼空華爾街后,據彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的估算,散戶投資者一度約占美國股票整體交易總量的24%。他們的影響力使Reddit和Stocktwits的帖子成為主流投資者必讀的參考材料。

進入2022年后,美股總市值已跌去約9萬億美元,但至少在持股頭寸方面,散戶投資者仍保持相對穩定,這與一直在收縮美股投資比例的專業基金經理形成鮮明對比。摩根士丹利的數據顯示,對沖基金過去數月始終在降低風險,將其股票敞口降至兩年低點。

美股觸底了嗎?

摩根士丹利分析師梅特利(Christopher Metli)表示,對于尋找市場觸底跡象的投資者來說,美股散戶投資者的行為值得關注。

梅特利在上周的一份報告中寫道:“傳統判斷美股是否觸底的標準,通常以對沖基金和系統宏觀策略的快速減持美股為標志,在這種情況下,美股整體的持倉變得很輕。但如今,與過去不同,美股整體的去風險化和觸底可能會更加漸進式、更加緩慢,要綜合評估投資經理倉位、股市內實際貨量以及散戶投資者持倉的情況,因此可能會更難預測準確的底部。”

散戶投資者情況來看,有跡象表明,他們對美股的看法正在惡化。摩根士丹利的數據顯示,4月,散戶投資者僅搶購了140億美元規模的股票,是自2020年末以來排名第二低的月度漲幅。在期權市場上,散戶此前總是購入看漲期權以求快速獲取利潤,但目前,散戶正轉而持有更多看跌期權。而在專業投資者這一維度中,美國銀行私人客戶部門的數據顯示,過去四周,富人正以自去年11月以來的最快速度逃離美股市場。

此外,萬達研究公司(Vanda Research)分析師皮耶蘭托尼(Giacomo Pierantoni)稱,由于個人儲蓄占可支配收入的比例已回落至疫情暴發前的水散戶投資者后續是否有更多的金融和情感資本買跌,也存在疑問。“散戶投資者的信心受到投資組合表現不佳的影響,而更富有/年長的投資者正(退出股市轉入)貨市場基金,以求穩定的收入和保護。美股市場期總能找到辦法,讓投資者經受最嚴峻的考驗。或許只有時間能夠告訴我們,散戶堅不可摧的心態能否堅持下去。”

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