在美股大跌的背景下,上周A股表現頑強。上證綜指全周累計漲0.97%至3316.79點,其余主要股指以漲為主,全周深綜指漲2.20%,創業板綜指漲3.59%,科創50指數微跌0.98%。
而上周道瓊斯指數大跌4.79%,本月迄今共跌去9.4%;此外,標普500及納指跌幅更大。目前,標普500及納指均進入熊市,但道指較最高點跌去了19.11%,勉強還不算進入熊市。
美股殺跌與物價飛漲及美聯儲大幅加息相關,更與經濟增長趨于下降等相關。“通脹無牛市”也就罷了,人見人畏的“滯脹”才更令投資者害怕。畢竟,前者還能通過猛加息抑制,后者就像治重癥者,醫生連下個猛藥都得戰戰兢兢。
不過,在高通脹壓力下,美國大概率就得放寬中國產品關稅,這就構成了相關出口型A股的投資機會。投資者雖然可參與這類機會,但對所選公司得具體分析,一切得落實到業績上,一般應挑那些邊際受益效應相對明顯的出口型股票參與。
A股強勢最主要原因大致有以下幾個:一是最近公布的5月經濟指標超預期,回升跡象顯著優于想象,而這落在外資眼中可能進一步強化其對中國經濟“有韌性”的固有認知;二是包括寬信貸、基建、汽車補貼、房地產扶持在內的經濟支持政策密集;最后是包括北京與上海在內的國內疫情控制情況顯著優于預期。
上述最后這條是重中之重,這也是投資者信心的最根本來源,其他利好因素對股市能起效的前提得依賴于“疫情受控”這一根本前提。
非常值得一提的是,上海疫情受控利好遠非停留在表面上疫情數據的下降,真正重要的是,這是在絕大多數企業恢復生產或經營的基礎上實現的,所以利好就是“實質性的”。
近期有個現象值得關注,即境外資金對A股樂觀,上周這個跡象更為明顯。上周五,北向資金又流入91.68億元,全周累計買入174億元。
因機制或水平問題,境外資金一般會看得相對遠些。在他們眼中,中國經濟即使低迷,但應屬于“否極”狀態,未來大概率會回升。
后市方面,A股可能會繼續上攻,投資者仍可參與。不過,考慮到股指獲利回吐壓力正在不斷增加,故參與時不能盲目樂觀,應盡可能避免追漲。
考慮到此前國際原油、有色金屬大跌,故周期股可能受挫。通常當這類股受挫時,市場資金流產生變化,故短期內科技股、消費股更有機會表現,投資者操作時應注意節奏。
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