毛片一级在线_久久精品蜜芽亚洲国产av_丰满的少妇愉情hd高清果冻传媒_五月丁香花_亚洲欧美另类动漫_亚洲一区在线视频_狠狠狠狠狠狠_337p人体粉嫩胞高清视频_最近中文字幕免费mv在线_狠狠操网站_欧美一级特黄视频_人人插超碰_午夜激情欧美_99久久精品无码一区二区三区_午夜精品在线观看_日韩人妻中文无码一区二区_国产偷v国产偷∨精品视频_91av福利_色亚洲网站_欧美69囗交视频

今年以來，貨幣環(huán)境愈發(fā)寬松之下，“大眾理財(cái)神器”余額寶收益率跌破1.5%了，銀行5年及以下期限存款利率不到3%、國債逆回購長期維持在2%以下、銀行理財(cái)一度破凈，甚至風(fēng)險(xiǎn)較高的部分信托理財(cái)也跌破6%……

當(dāng)熟知的投資理財(cái)渠道的回報(bào)一再下探到更低的“臺階”時(shí)，人們在步入低利率時(shí)代的路途中愈來愈難以做出抉擇。加之國際政治經(jīng)濟(jì)局勢動蕩及疫情沖擊之下，經(jīng)濟(jì)探底回升緩慢。不確定預(yù)期當(dāng)中，如何實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值增值，成為投資者們焦慮和熱議的重點(diǎn)關(guān)注的話題之一。

2022年9月份，北京的曹女士將手里的基金全部清倉，虧損超過20%。一年前，基金市場投資火熱，曹女士身邊不少朋友熱衷于買基金，彼時(shí)，基金投資的回報(bào)確實(shí)還不錯。她聽朋友介紹，也跟風(fēng)將30萬元投入到了股票型基金里。

但是，進(jìn)入2022年，其持有的基金不僅凈值波動大，而且基本保持下跌的趨勢。“沒想到風(fēng)險(xiǎn)這么高。”曹女士稱，“上半年一直不甘心虧損時(shí)贖回，但最近看著手里的基金仍然沒有回調(diào)的跡象，便全部贖回了。”

曹女士將贖回基金剩余的20多萬元全部買了銀行理財(cái)。盡管她買的銀行理財(cái)收益率只有2.5%左右，但在她心里，只希望把錢放在低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)工具中，收益率已經(jīng)不是其第一選擇了。

記者采訪發(fā)現(xiàn)，與曹女士有類似經(jīng)歷的投資者數(shù)量不在少數(shù)。從理財(cái)規(guī)模來看，中金證券研究院數(shù)據(jù)顯示，銀行零售類存款規(guī)模增幅半年增率增加了10.1%(零售定期存款增幅13.2%)，而相比之下，投入高波動的股票規(guī)模半年增率降低了4.2%。

上半年的投資理財(cái)市場，國內(nèi)各類理財(cái)產(chǎn)品利率不斷走低，與此同時(shí)，低風(fēng)險(xiǎn)、低波動、低回撤的財(cái)富類產(chǎn)品明顯更受市場青睞。

收益率持續(xù)走低

2022年9月26日，國有大行、大部分股份行相繼下調(diào)存款掛牌利率后，上海農(nóng)商行、深圳農(nóng)商行、重慶農(nóng)商行、北京農(nóng)商行等多家頭部農(nóng)商行已先后發(fā)布人民幣存款掛牌利率調(diào)整公告，除活期儲蓄存款利率全部下調(diào)5個基點(diǎn)至0.25%外，其余各期限個人存款利率調(diào)降幅度不一，但整體來看，中長期存款利率下調(diào)幅度大于短期存款利率降幅。

根據(jù)招商證券銀行廖志明團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，按照銀行類型區(qū)分，截至2022年9月14日，樣本中的大行現(xiàn)金管理類平均7日年化收益率為2.07%，股份行平均7日年化收益率為2.38%，城農(nóng)商行平均7日年化收益率為2.41%，整體上收益率大行小于股份行，股份行則小于城農(nóng)商行。近一個月，各類型銀行現(xiàn)金管理類理財(cái)7日年化收益率均有明顯下降，其中城農(nóng)商行現(xiàn)金管理類下降尤為明顯。

此外，在銀行下調(diào)人民幣存款掛牌利率的同時(shí)，集合資金信托的收益也呈現(xiàn)出下調(diào)的趨勢，一些江蘇地區(qū)的優(yōu)質(zhì)政信項(xiàng)目的收益率已降至6%，浙江地區(qū)甚至已經(jīng)到了5%的歷史低點(diǎn)。

從貨幣基金收益率來看，9月26日，余額寶下產(chǎn)品7日年化收益率約1.4720%，30日 年 化 收 益 率 約1.4790%，近一年以來收益率從超過2%持續(xù)下跌，跌幅超過26%。

目前，除了買銀行理財(cái)，曹女士還習(xí)慣于投資國債逆回購的。但從2022年以來，非節(jié)假日時(shí)期，7天期限國債逆回購收益率基本在1.8%左右。而2021年，7天期限國債逆回購收益率基本維持在2.5%左右。

在曹女士看來，盡管銀行理財(cái)、國債逆回購的收益率較低，但是相較波動風(fēng)險(xiǎn)大的股票、基金等，還是比較安全的理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品，目前，她投資時(shí)選擇把安全放在第一位。

銀行存款受青睞

2022年以來，低風(fēng)險(xiǎn)、低波動、低回撤的財(cái)富類產(chǎn)品明顯更受市場青睞。

年初以來，股票市場持續(xù)下行，導(dǎo)致公募基金等凈值回調(diào)較多。一位在券商任職的財(cái)富經(jīng)理發(fā)現(xiàn)，其在向投資者銷售產(chǎn)品時(shí)，更多的投資者愿意把錢投入到銀行理財(cái)?shù)蕊L(fēng)險(xiǎn)相對較低的產(chǎn)品中，而信托、基金等產(chǎn)品比較難銷售。

中信證券研究院數(shù)據(jù)顯示，從銀行零售存款、銀行理財(cái)、公募基金、私募基金、信托產(chǎn)品和券商資管計(jì)劃近年來在管規(guī)模的季度變化情況，2022年上半年，不同產(chǎn)品品種增長分化局面較為明顯。

具體來看，低風(fēng)險(xiǎn)、低波動產(chǎn)品增長占優(yōu)。其中，銀行零售類存款規(guī)模增幅上半年增幅為10.1%(零售定期存款增幅13.2%)，債券型基金和貨幣基金上半年增幅分別為15.4%/11.9%，貨幣基金規(guī)模上半年增幅為15.4%。相比之下，高風(fēng)險(xiǎn)、高波動的產(chǎn)品增長出現(xiàn)明顯下滑。其中，股票規(guī)模上半年增幅為降低4.2%，混合基金上半年增幅為降低10.5%，券商資管規(guī)模上半年增幅為降低9.2%。

顯然，2022年資本市場寬幅波動大背景下，居民部門對于低波動、低回撤財(cái)富產(chǎn)品的配置意愿明顯提升。

對此，中信證券研究院表示，市場因素、監(jiān)管因素拉低部分資管產(chǎn)品增長。其中，股票基金和混合基金全市場凈額增幅分別為-4.2%/-10.5%，主要是個人投資者上半年risk-off(規(guī)避風(fēng)險(xiǎn))過程中主動減少了相關(guān)資產(chǎn)的配置，此外券商資管計(jì)劃等受監(jiān)管因素和地產(chǎn)領(lǐng)域等因素共同影響，仍然延續(xù)規(guī)模下降的趨勢。

從投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好分布角度看，根據(jù)2022年8月19日銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布《中國銀行業(yè)理財(cái)市場半年報(bào)告(2022年上)》(以下簡稱《銀行理財(cái)半年報(bào)》)數(shù)據(jù)顯示，個人理財(cái)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好以二級(穩(wěn)健型)為主，且更趨于穩(wěn)健。截至2022年6月底，持有理財(cái)產(chǎn)品的個人投資者中數(shù)量最多的仍為風(fēng)險(xiǎn)偏好為二級(穩(wěn)健型)的投資者，占比為35.51%。

《銀行理財(cái)半年報(bào)》指出，由于上半年市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境相對震蕩，理財(cái)投資者整體投資風(fēng)格更趨于保守，風(fēng)險(xiǎn)偏好為三級(平衡型)、四級(平衡型)和五級(進(jìn)取型)的投資者數(shù)量占比與去年同期相比均有所下降，分別減少1.81、0.34和0.22個百分點(diǎn)。

《銀行理財(cái)半年報(bào)》顯示，持有開放式凈值型理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量最多。2022年上半年，持有凈值型理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量占比始終維持在 99%以上水平，并持續(xù)呈現(xiàn)增長態(tài)勢，投資者已逐步樹立并適應(yīng)“凈值化”的理財(cái)觀念。其中，持有開放式凈值型理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量最多，截至2022年6月底占比為88.22%。

國海證券靳毅分析表示，開放式產(chǎn)品和固收類產(chǎn)品的規(guī)模擴(kuò)容，背后反映的仍是今年權(quán)益市場調(diào)整格局下，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，傾向于選擇產(chǎn)品凈值波動小，流動性好的產(chǎn)品。

金融資產(chǎn)配置提升

盡管面臨金融理財(cái)收益率整體走低的趨勢，但是金融產(chǎn)品的配置的比例在持續(xù)提升。

根據(jù)植信投資研究院于2022年8月份發(fā)布的中國財(cái)富管理行業(yè)發(fā)展報(bào)告(2021-2022)(以下簡稱“財(cái)富管理報(bào)告”)數(shù)據(jù)指出，按照銀行理財(cái)、信托、證券資管、公募基金、私募基金、保險(xiǎn)和第三方財(cái)富管理全口徑計(jì)算，截至2021年底，我國財(cái)富管理行業(yè)資產(chǎn)管理總規(guī)模已超過人民幣131萬億元，相比2020年同期增長15萬億元，增長率13.1%。

此外，財(cái)富管理報(bào)告指出，中國居民家庭的財(cái)富主要分布于銀行存款、股票、國債、資管產(chǎn)品以及房地產(chǎn)，經(jīng)簡單估算，2021年底我國居民家庭財(cái)富總量約560萬億元。參照第七次人口普查數(shù)據(jù)，全國共有家庭戶49416萬戶，相當(dāng)于平均每戶家庭財(cái)富規(guī)模約113萬元;平均每戶家庭流動資產(chǎn)(不包含房地產(chǎn))規(guī)模約51萬元;平均每戶家庭通過財(cái)富管理機(jī)構(gòu)管理的金融資產(chǎn)規(guī)模約27萬元。

顯然，財(cái)富管理行業(yè)正逐漸發(fā)揮助力中等收入群體實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值增值的功能。在此之前，房地產(chǎn)是不少居民投資者大類資產(chǎn)選擇之一。關(guān)于房地產(chǎn)投資的收益率，財(cái)富管理報(bào)告數(shù)據(jù)指出，2004-2007年、2009年、2016-2018年幾輪房價(jià)快速上漲后，過去20年商品房銷售均價(jià)累計(jì)上漲3.8倍，年化增長率8%。

不過，對于居民投資從房地產(chǎn)“搬家”至金融理財(cái)配置，財(cái)富管理報(bào)告明確提出，盡管中長期來看，中國房地產(chǎn)市場仍具有一定的結(jié)構(gòu)性投資價(jià)值，但應(yīng)當(dāng)看到，在“房住不炒”的政策導(dǎo)向之下，房地產(chǎn)市場未來更多著力解決的是“剛需”和“改善型”居住需求，整體上并不具備很大的投資空間。未來全國整個房地產(chǎn)市場將出現(xiàn)較為明顯的分化態(tài)勢，更多資金將從房地產(chǎn)市場流向金融市場，權(quán)益、股權(quán)等資產(chǎn)將面臨更大的投資需求。

關(guān)于金融資產(chǎn)配置特征的表現(xiàn)，根據(jù)國泰君安證券研報(bào)《低利率環(huán)境下財(cái)富管理市場》(以日本為例)數(shù)據(jù)分析，隨著日本地產(chǎn)泡沫破裂和人口老齡化加速，居民資產(chǎn)配置中地產(chǎn)占比持續(xù)下降。1994年，日本居民非金融資產(chǎn)配置比例為55.8%，到了2020年，非金融資產(chǎn)配置比例下降至37%，金融資產(chǎn)配置比例升至63%。非金融資產(chǎn)配置比例下降主要由土地占比下降貢獻(xiàn)，從1994年的41%下降至23%。

深圳證券交易所副總經(jīng)理唐瑞曾公開表示，財(cái)富管理將呈現(xiàn)出多元化、專業(yè)化、安全化和普惠化的趨勢。在多元化方面，資產(chǎn)配置將從儲蓄、房地產(chǎn)逐步轉(zhuǎn)向股票、基金、債券等;專業(yè)化方面，財(cái)富管理方式將由居民自主理財(cái)逐步轉(zhuǎn)向依靠專業(yè)性財(cái)富管理機(jī)構(gòu)理財(cái);安全化方面，投資者側(cè)重從短期逐利轉(zhuǎn)向長期投資和價(jià)值投資;普惠化方面，財(cái)富管理相關(guān)服務(wù)主要從針對高凈值人群逐步過渡到中低收入人群。

唐瑞表示，“展望‘十四五’，居民財(cái)富配置金融資產(chǎn)的比例將持續(xù)提升，疊加養(yǎng)老金三支柱的發(fā)展和資本職場的壯大，財(cái)富管理行業(yè)將迎來新的發(fā)展機(jī)遇。”