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一只基金成立僅4天就遭遇“巨額贖回”，緊急發(fā)布提升基金凈值精度公告！

這一情況發(fā)生在英大安悅純債上，該基金成立于6月6日，在4天后也就是6月10日便遭遇巨額贖回，次日發(fā)布公告提升份額凈值精度。

實際上，因遭遇巨額贖回而提高基金凈值精度的案例并不少見。僅看6月以來，才過去10多天就有4只基金此類公告。基本情況都是：遭遇了巨額贖回，為了避免巨額贖回損害基金份額持有人利益，這些基金將份額凈值精度至小數(shù)點后8位，小數(shù)點后第9位四舍五入。

從今年情況看，以巨額贖回為由提升基金份額凈值精度的公告達到68次，甚至有部分基金連續(xù)提升基金份額凈值精度。

業(yè)內(nèi)人士認為，巨額贖回的背后可能是機構投資者贖回，而基金公司公告提高基金凈值精度是減少巨額贖回對基金凈值的影響。在2016年之際曾發(fā)生過多起因巨額贖回導致凈值飆漲或暴跌情況，背后原因和基金凈值的“四舍五入”有關，提高精度可以減少這一影響。對于機構投資者占比較高的迷你基金，普通投資者應該保持警惕。

成立僅四天就遇大額贖回

一則公告揭開了6月6日成立的英大安悅純債基金近期“遭遇”。

英大基金6月11日公告稱，提高英大安悅純債債券基金份額凈值精度。其中寫到，英大安悅純債債券基金A類份額于2022年6月10日發(fā)生巨額贖回。

(資料圖)

為確保基金份額持有人利益不因份額凈值的小數(shù)點保留精度受到不利影響，經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致，決定自2022年6月10日起提高本基金A、C類份額凈值精度至小數(shù)點后八位，小數(shù)點后第九位四舍五入，將自巨額贖回對基金份額持有人利益不再產(chǎn)生重大影響時，恢復《基金合同》約定的凈值精度，屆時不再另行公告。

從英大安悅純債債券基金的成立公告來看，該基金募集日期是5月27日至6月1日，此前還提前結束募集。不過募集總份額并不算多，合計2億份左右，其中A類2億份，而C類僅8351.22份。不過該基金戶數(shù)并不高，僅為284戶。

而該基金剛剛成立就迅速打開申贖，據(jù)公告顯示，該基金宣布6月10日起開放申購、贖回、轉換等，堪稱“閃電速度”。

業(yè)內(nèi)人士認為，往往債券基金的持有人多為機構投資者，或有機構需要提前贖回，比例不低并且需要快速開放申贖。巨額贖回是在基金單個開放日，基金凈贖回申請（贖回申請份額總數(shù)加上基金轉換中轉出申請份額總數(shù)后扣除申購申請份額總數(shù)及基金轉換中轉入申請份額總數(shù)后的余額）超過上一開放日基金總份額的10%。

“一般而言，在常規(guī)情況下，公募基金會保留小數(shù)點后3位數(shù)的精度計算基金份額凈值，基本可以準確反映基金份額的權益，并保證基金穩(wěn)定運行。但如果基金發(fā)生巨額贖回，比如贖回份額占比比較高，就可能會對基金份額凈值精度的小數(shù)點后4位以后產(chǎn)生影響，這時候就會對存量份額持有人利益造成影響。”據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士表示，因此基金公司會提升基金凈值的精度來減少這一影響，這對贖回客戶和存量客戶的利益，都能得到很好的投資者保護。

年內(nèi)68次因大額贖回提升凈值精度?
部分基金公司多次上調(diào)

實際上，因遭遇巨額贖回而提高基金凈值精度的案例并不少見。

如6月7日，英大基金公告稱，旗下英大純債于2022年6月6日發(fā)生大額贖回。為確保本基金份額持有人利益不因份額凈值的小數(shù)點保留精度受到不利影響，英大基金決定自6月6日起提高本基金A、C、E三類基金份額凈值精度至小數(shù)點后八位，小數(shù)點后第九位四舍五入。

同時英大基金也表示，“本基金將自大額贖回對基金份額持有人利益不再產(chǎn)生重大影響時，恢復基金合同約定的基金份額凈值精度，屆時本公司不再另行公告。”

在6月以來，已有東吳鼎泰A、海富通中債1～3年農(nóng)發(fā)債C、英大純債A、C、E三只基金宣布提高份額凈值精度。按照公告來看，背后的原因均是由于基金產(chǎn)品出現(xiàn)大額贖回。

今年以來，更是有68只次此類公告，因巨額贖回提高基金份額凈值精度。這些基金涉及安大、西部利得、鵬揚等多家基金公司，大部分公司將精度提升至小數(shù)點后8位，第9位四舍五入。

值得注意的是，有些基金連續(xù)發(fā)布提高份額凈值精度的公告。

比如蜂巢豐華債券型證券投資基金C類，在2月14日發(fā)生了大額贖回而提升了基金份額凈值精度，將精度提升為：小數(shù)點后5位，第6位四舍五入。半個多月后，3月2日，該基金再次發(fā)生大額贖回，將精度提升為：小數(shù)點后6位，第7位四舍五入。

這樣的情況并不罕見。根據(jù)公告英大旗下英大純債A、C、E于5月23日和6月6日均遇到了大額贖回。與蜂巢豐華不同的是，英大純債第一次上調(diào)精度，就已調(diào)整為：小數(shù)點后8位，第9位四舍五入。半個月后遭遇大額贖回，又將精度調(diào)至該水平。

分別回顧蜂巢豐華債券（A類）和英大純債（A類）歷史凈值來看，調(diào)整精度對凈值的穩(wěn)定作用較好。

此外，今年也出現(xiàn)多起基金公司宣布增加份額并提高基金份額凈值的精度。就有不少基金公司宣布旗下部分債券基金的份額凈值精度從“精確到?0.001 元，小數(shù)點后第四位四舍五入”提升至“精確到 0.0001 元，小數(shù)點后第五位四舍五入。” 業(yè)內(nèi)人士認為，這些都是為了減少巨額贖回對基金凈值的影響。

警惕機構投資者扎堆的迷你基金

究竟什么樣子的基金容易遭遇巨額贖回？這些基金普遍具有兩點特征，其一，規(guī)模低于5億；其二，單一機構投資者比例超過20%。投資者要警惕機構投資者扎堆的迷你基金。

在過去因為巨額贖回頻頻出現(xiàn)基金凈值暴漲和暴跌的情況。2021年1月27日成立的一只債券基金，在2月3日當天，基金凈值由上一日的1.0002元暴漲至2.3574元，單日漲幅超過135%。而背后原因就是跟機構大額贖回有關。

能夠暴漲固然是好，但也有暴跌的例子。在2016年就出現(xiàn)一只基金1月28日單位凈值為1.039元，1月29日卻只剩0.337元，一天時間暴跌67.56％。正是因為機構資金撤離造成基金凈值暴跌。當時，基金凈值計算普遍是精確到小數(shù)點后三位，其贖回款對應的凈值由小數(shù)點后第四位“四舍五入”而來，多出來的部分由基金資產(chǎn)“埋單”。

此外，2022年還曾出現(xiàn)，2月9日基金凈值更新，一只債券基金的基金凈值單日暴跌46%，后來又將跌幅調(diào)整為0.37%，投資者虛驚一場。

這些例子背后都是因為機構投資者的巨額贖回。實際上，在2016年基金凈值的巨大波動引起行業(yè)重視，基金公司開始關注凈值的“精確化”。自2018年以來，越來越多基金公司宣布將基金凈值精確到第八位。不少公司及時調(diào)整了凈值精度，從基金凈值表現(xiàn)來看，在遭到大額贖回之際，基金凈值的波動并不大，漲跌幅都在1%之內(nèi)。

此外，有業(yè)內(nèi)人士表示，每到歲末年初，機構的賬款結算需求和兌現(xiàn)業(yè)績需求集中體現(xiàn)，此時往往會贖回持有的債券和貨幣基金，基金遭大額贖回的情況增多，而通過提升凈值精度能夠起到平滑波動的效果。

對于普通投資者，多位業(yè)內(nèi)人士建議，要盡量回避機構占比較高的基金，避免大額贖回對基金凈值、基金投資運作等方面產(chǎn)生的負面影響。

據(jù)一位基金公司業(yè)內(nèi)人士表示，普通投資者持有機構占比較高的基金，是存在凈值大幅波動風險的，而且在投資運作上，大額贖回也會導致基金經(jīng)理被動賣出證券應對贖回，這樣也會影響投資規(guī)劃和節(jié)奏，進而影響投資業(yè)績。

“盡量不要持有機構占比較高的基金，如果遇到大額贖回，基金可能由于規(guī)模較小，無法滿足原來的投資目標和策略。而從歷史業(yè)績看，遭遇資金大額申贖的產(chǎn)品，也會打亂基金經(jīng)理投資節(jié)奏，很難做出較好的投資業(yè)績。”上述人士表示，而部分基金如果被贖回較多，觸及清盤線，基金還會遭遇清盤或轉型的問題。