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33家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司迎來新的頂層制度，為其發(fā)展釋放了一系列政策紅利。

8月5日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》(下稱《規(guī)定》)，共計(jì)7章、85條，從公司治理、業(yè)務(wù)規(guī)則、風(fēng)險(xiǎn)管理、監(jiān)督管理等方面明確了要求，將自9月1日起施行。

銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，《規(guī)定》全面梳理保險(xiǎn)資管公司發(fā)展中存在的問題和原規(guī)定中的滯后、缺位等內(nèi)容，統(tǒng)籌考慮未來一段時(shí)期保險(xiǎn)資管公司的發(fā)展方向，提高法規(guī)的針對(duì)性和前瞻性。重點(diǎn)修訂股東資質(zhì)、高管資格、業(yè)務(wù)規(guī)則等關(guān)鍵環(huán)節(jié)監(jiān)管要求，做好事中事后監(jiān)管。

缺乏相對(duì)獨(dú)立的監(jiān)管制度

自2003年以來，我國(guó)先后設(shè)立了33家保險(xiǎn)資管公司。目前各保險(xiǎn)資管公司通過發(fā)行保險(xiǎn)資管產(chǎn)品、受托管理資金等方式，管理總資產(chǎn)超過20萬億元。

“經(jīng)過近20年的發(fā)展，保險(xiǎn)資管公司在長(zhǎng)期資金管理、大類資產(chǎn)配置、長(zhǎng)久期資產(chǎn)創(chuàng)設(shè)和絕對(duì)收益獲取等方面積累了豐富經(jīng)驗(yàn)，已經(jīng)成為保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金的核心管理人、資本市場(chǎng)的主要機(jī)構(gòu)投資者和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要力量。”銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人稱。

為了規(guī)范保險(xiǎn)資管公司發(fā)展，監(jiān)管部門于2004年發(fā)布了《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定》。此后，隨著金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進(jìn)，“資管新規(guī)”的落地實(shí)施，居民養(yǎng)老保障和財(cái)富管理需求的不斷增長(zhǎng)，相關(guān)監(jiān)管制度的滯后性、適用性等問題越發(fā)突出，亟需修訂完善。

銀保監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司是保險(xiǎn)資金運(yùn)用專業(yè)化發(fā)展的產(chǎn)物。從過往實(shí)踐看，大部分保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司股權(quán)結(jié)構(gòu)較為集中，以受托管理母公司或系統(tǒng)內(nèi)保險(xiǎn)資金為主，在公司治理、業(yè)務(wù)規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面主要參照保險(xiǎn)公司或保險(xiǎn)資金運(yùn)用的監(jiān)管規(guī)則，缺乏相對(duì)獨(dú)立、成體系的監(jiān)管制度，一定程度上束縛了其發(fā)展。

基于此，《規(guī)定》在系統(tǒng)整合相關(guān)制度基礎(chǔ)上，形成了體系相對(duì)完備、特色更加鮮明的機(jī)構(gòu)監(jiān)管制度框架，在篇章結(jié)構(gòu)和條款內(nèi)容方面進(jìn)行了大幅修訂，新增公司治理專門章節(jié)、將風(fēng)險(xiǎn)管理作為專門章節(jié)、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)經(jīng)營(yíng)原則及相關(guān)要求等，并增補(bǔ)監(jiān)管手段和違規(guī)約束。

“這有利于進(jìn)一步增強(qiáng)保險(xiǎn)資管公司獨(dú)立性，提升市場(chǎng)化、專業(yè)化水平，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。”銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人說。

多方面增強(qiáng)獨(dú)立性

從內(nèi)容來看，《規(guī)定》多方面增強(qiáng)保險(xiǎn)資管公司獨(dú)立性，全面強(qiáng)化公司治理監(jiān)管的制度約束。

比如，《規(guī)定》進(jìn)一步加強(qiáng)股權(quán)管理，規(guī)范股東行為。要求保險(xiǎn)資管公司建立與股東之間有效的風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，通過隔離資金、業(yè)務(wù)、管理、人員、系統(tǒng)、營(yíng)業(yè)場(chǎng)所和信息等措施，防范風(fēng)險(xiǎn)傳染、內(nèi)幕交易、利益沖突、利益輸送等，實(shí)現(xiàn)更加獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作。

在豐富監(jiān)管工具手段方面，《規(guī)定》明確分類監(jiān)管思路，在增補(bǔ)監(jiān)管評(píng)級(jí)、違規(guī)記錄、財(cái)務(wù)狀況監(jiān)控等監(jiān)管手段基礎(chǔ)上，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)發(fā)揮信息披露、外部審計(jì)和自律組織管理作用，推動(dòng)形成社會(huì)監(jiān)督合力。

值得注意的是，《新規(guī)》恢復(fù)了設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的規(guī)定，明確保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)向銀保監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)，并提交下列材料：設(shè)立申請(qǐng)書;擬設(shè)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍和可行性研究報(bào)告;擬設(shè)機(jī)構(gòu)籌建負(fù)責(zé)人的簡(jiǎn)歷及相關(guān)證明材料;銀保監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他材料。同時(shí)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司可以投資設(shè)立理財(cái)、公募基金、私募基金、不動(dòng)產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)或與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相關(guān)的子公司。

而此前的規(guī)定則是“保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司設(shè)立子公司，從事專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，由中國(guó)保監(jiān)會(huì)依據(jù)有關(guān)法律法規(guī)研究制定”。

此外，《規(guī)定》明確保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司不得有下列八種行為：提供擔(dān)保;承諾受托管理資產(chǎn)或保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品資產(chǎn)不受損失，或者保證最低收益;違規(guī)將受托管理的資產(chǎn)轉(zhuǎn)委托;提供規(guī)避投資范圍、杠桿約束等監(jiān)管要求的通道服務(wù);利用受托管理資產(chǎn)或保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品資產(chǎn)等為他人牟取利益，或者為自己謀取合同約定報(bào)酬以外的其他利益;以獲取非法利益或進(jìn)行利益輸送為目的，操縱自有財(cái)產(chǎn)、不同來源的受托管理資產(chǎn)、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品資產(chǎn)等互相交易或與股東進(jìn)行資金運(yùn)用交易;以資產(chǎn)管理費(fèi)的名義或者其他方式與投資者合謀獲取非法利益;國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)管機(jī)構(gòu)禁止的其他行為。

取消外資持股比例上限

《規(guī)定》在落實(shí)擴(kuò)大對(duì)外開放方面也有新舉措。

與舊版內(nèi)容相比，《規(guī)定》明確，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司應(yīng)當(dāng)具備境內(nèi)外保險(xiǎn)集團(tuán)(控股)公司、保險(xiǎn)公司合計(jì)持股比例超過50%的條件。

銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，全面貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院金融委辦公室關(guān)于“取消境內(nèi)保險(xiǎn)公司合計(jì)持有保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的股份不得低于75%的規(guī)定，允許境外投資者持有股份超過25%”的舉措，不再限制外資保險(xiǎn)公司持有保險(xiǎn)資管公司股份的比例上限，同時(shí)，設(shè)置境內(nèi)外股東統(tǒng)一適用的股東資質(zhì)條件，有助于吸引國(guó)際優(yōu)秀保險(xiǎn)公司和資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)參與中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展。

同時(shí)，《規(guī)定》旨在引導(dǎo)保險(xiǎn)資管公司加大對(duì)資本市場(chǎng)支持力度。

上述負(fù)責(zé)人表示，《規(guī)定》引導(dǎo)保險(xiǎn)資管公司堅(jiān)守保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金等長(zhǎng)期資金核心管理人定位，鼓勵(lì)保險(xiǎn)資管公司鞏固和發(fā)揮長(zhǎng)期投資優(yōu)勢(shì)，更好發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者作用，為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展提供穩(wěn)定的長(zhǎng)期資金支持。

具體而言，在機(jī)構(gòu)定位上，明確保險(xiǎn)資管公司“以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)長(zhǎng)期保值增值為目的”，支持、鼓勵(lì)和引導(dǎo)保險(xiǎn)資管公司立足長(zhǎng)期投資、穩(wěn)健投資、價(jià)值投資，實(shí)現(xiàn)與其他資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的差異化發(fā)展。

此外，引導(dǎo)保險(xiǎn)資管公司專業(yè)化運(yùn)作，夯實(shí)長(zhǎng)期投資能力。銀保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人稱，一方面，允許符合條件的保險(xiǎn)資管公司投資設(shè)立從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)或與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相關(guān)的子公司，實(shí)現(xiàn)精細(xì)化管理和專業(yè)化運(yùn)作;另一方面，明確分級(jí)分類監(jiān)管要求，強(qiáng)化監(jiān)管評(píng)級(jí)結(jié)果運(yùn)用，支持監(jiān)管評(píng)級(jí)較高、經(jīng)營(yíng)運(yùn)作穩(wěn)健的機(jī)構(gòu)開展創(chuàng)新型業(yè)務(wù)，引導(dǎo)機(jī)構(gòu)不斷加強(qiáng)自身專業(yè)化建設(shè)。

上述負(fù)責(zé)人同時(shí)表示，鼓勵(lì)保險(xiǎn)資管公司提升市場(chǎng)化運(yùn)作水平，積極參與資本市場(chǎng)發(fā)展建設(shè)。《規(guī)定》結(jié)合保險(xiǎn)資管行業(yè)實(shí)踐和長(zhǎng)期資金需求，進(jìn)一步細(xì)化保險(xiǎn)資管公司的經(jīng)營(yíng)范圍，支持和引導(dǎo)保險(xiǎn)資管公司全面提升綜合服務(wù)能力，為保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金、職業(yè)年金等長(zhǎng)期資金投資運(yùn)作提供更加全面、優(yōu)質(zhì)、高效的服務(wù)，助力提升直接融資比重。

《規(guī)定》還強(qiáng)化了對(duì)保險(xiǎn)資管公司內(nèi)控審計(jì)、關(guān)聯(lián)交易管理、從業(yè)人員管理、公平對(duì)待投資者等方面的監(jiān)管要求，引導(dǎo)保險(xiǎn)資管公司更加審慎穩(wěn)健地開展投資運(yùn)作，有利于為資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行培育更多穩(wěn)健型的機(jī)構(gòu)投資者。