中國基金報記者 曹雯璟
專精特新“小巨人”企業創新能力強,成長空間大,目前數量接近5000家,A股上市近400家。農銀匯理基金推出農銀專精特新混合基金,基金經理魏剛表示,專精特新是穩增長主線下,中國經濟由高增速向高質量發展的必要指引,新基金將聚焦碳達峰相關的高端制造,自主可控相關的科技創新等領域。
(相關資料圖)
選擇高景氣度估值合理標的
魏剛擁有15年證券行業從業經驗,目前管理農銀研究精選混合、農銀區間收益混合以及農銀量化智慧混合基金,他擅長自上而下和自下而上相結合,選擇景氣度較高的優質公司,注重投前嚴苛選股,淡化投后擇時。
魏剛在篩選標的時會關注五個要點:一,上市公司質地好,盈利能力以及企業競爭力較強。二,公司從事的業務或所在行業天花板要高。三,公司從事的業務或者所在行業的增長速度快。四,結合估值來衡量公司的盈利能力、成長性以及賽道景氣度。最后再結合“催化劑”因素,比如新產品、新業務的突破、國家相關政策扶持等等。
相對初創期公司,魏剛更關注處于快速成長期和加速上行期的行業或公司。“我們希望尋找到這樣的企業,它所在行業的景氣度已經從‘1’發展到‘5’,在行業增速較快的同時,上行空間比較明確,公司的產品卡位和競爭力得到市場認可,前期研發投入效果已經能從收入或毛利中有所顯現。”
這種分層的投資思路需要進行一定的倉位管理,魏剛介紹,依據公司的不同階段他會進行不同的倉位配置。比如,將60%~70%左右的倉位配置于加速上升期的公司,再用15%~20%左右的倉位配置于初創期和成熟期的公司。
魏剛強調,控制住回撤是管理這類主題產品非常重要的一環。“要做好倉位控制,把選股和選行業的功夫做在投前,深入研究行業景氣度和滲透力,以提高投資勝率;選擇估值相對合理的公司,避免進入擁擠賽道;對于一些相對較為確定的機會要有決斷力去把握。
中小企業轉型升級成趨勢
具體到“專精特新”領域的投資布局,魏剛的配置思路分為兩個方面。“一是自主可控和進口替代相關的行業。比如半導體設備材料、醫藥生命科學、高端的醫療器械、上游原材料、計算機編譯和設計軟件、軍工上游的電子元器件和材料等,這些行業多分布在機械化工、電新、電子等板塊。另一方面是和碳中和、碳達峰相關的景氣度較高的新能源車、光伏、儲能和風電等板塊。”
魏剛表示,“碳達峰碳中和”具備提升能源安全的戰略意義,將通過填補油氣供需缺口,解決我國能源安全問題。短期來看,煤炭在保障能源穩定供應方面具有重要作用,碳排放將持續增長;長期來看,新能源將逐步替代化石能源,緩解我國能源對外依存程度,碳中和目標和能源安全具有一致性。“專精特新”企業為下游頭部企業提供核心設備、零部件,伴隨新能源產業鏈快速成長。
當下,新能源車產業鏈已經進入2.0時代,隨著更多新能源新車型的推出,新能源車的產銷量持續超預期。在新能源產業鏈出現估值與業績錯配時,作為基金經理要有逆向而行的決斷力。同時,鋰電池產業鏈的創新型企業,鋰電池、新能源電池材料、動力電池系統等均是我國專精特新“小巨人”、制造業單項冠軍所關注的重點領域,是我國“強鏈”的重要方向,這些都是未來新基金投資運作過程中重要的布局方向。
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