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【資料圖】

來源：金融界

作者：區歐

金融界9月19日消息 翻閱招商銀行年報，關于“以客戶為中心”的相關表述不少于10次，然而，其實際做法卻與之背道而馳。據了解，招商銀行打著“0申購費”的幌子誤導投資者長期持有C類基金產品，卻對逐年增加的銷售服務費閉口不提。

0申購費≠0手續費 推薦長期持有C類基金疑誤導投資者

近日，有投資者反映，其和身邊朋友在登錄招商銀行APP后發現，基金首頁“行業分布平衡，適合長期投資”一欄，清一色推送C類份額的基金產品，如建信中小盤先鋒C、華泰柏瑞富利混合C、交銀趨勢優先C等。值得注意的是，這三大基金產品下方均標注著“0申購費”。

據了解，購買基金產品的手續費主要分為三種類型，申購費在買的時候扣除，贖回費在賣出時扣除，持有的費用（托管費、管理費、銷售服務費）在每天的凈值中直接扣掉。C類份額的基金產品的確不收取認、申購費用，但采用收取銷售服務費模式，而且該筆費用按年收取，按日計提，持有時間越久，費用也就越高。相比C類份額，A類份額則采用前端收費模式，收取認、申購費用，一次性付清買入時的費用。

以招商銀行APP代銷的華泰柏瑞基金為例，若持有期限為30天，華泰柏瑞富利混合C申購費用及贖回費用均為0。不過，管理費、托管費、銷售服務費分別為1.50％、0.25％、0.80％，按年收費。華泰柏瑞富利混合A無銷售費用，管理費與托管費分別為1.25％、0.25％，與C份額基金相同。因此，計算購買哪款基金產品更劃算，只需將A類份額的申購費與C類份額的銷售費用進行比較即可。

假設購買金額為10萬元，A類份額的申購費率為1.5％，七天以內贖回費率為1.5％、7天至30天以內，費率為0.75％、30天至180天以內，費率為0.50％，超過180天，費率為0。對比而言，購買C類份額的銷售服務費為0.80％。這也就意味著，若持有期限在180天以內，A類份額不僅要交1.5％的申購費，還有0.50％的贖回費，手續費整體高于C類份額；若上述兩款產品的持有期限均為2年，A類份額的費率要低于C類份額。值得注意的是，A類份額的申購費是一次性交清，而C類份額的銷售服務費是按日計提，持有時間越久，扣除的金額越多。

一位基金公司多年從業人員表示：“如果基金持有期較長，如一年以上，選A類份額更省錢；如果你打算持有十天半個月就撤，建議不要買基金。如果一定要買，選C類理論上更劃算。”

這一結論在其他基金代銷平臺也得到印證。支付寶基金產品購買界面明確標明A類與C類的區別，甚至建議投資者持有多少天以上，購買A類基金費用更低。以華泰柏瑞富利混合A為例，支付寶購買界面顯示，不滿180天，C類費用更低；180天（含）以上，A類費用更低。

手續費低固然重要，但基民最看重的還是非收益莫屬。招商銀行推薦的C類基金，收益率如何？以交銀趨勢混合型證券投資基金下屬分級的A類與C類作比較，近一年，交銀趨勢混合A、交銀趨勢混合C的收益率分別為6.34％、5.71％。可見，無論是上述的華泰柏瑞混合A還是交銀趨勢混合A，其收益率都略高于同款產品的C類份額基金。

除了招商銀行，目前還有其他銀行打著“0申購費”，推薦投資者長期持有C類基金產品嗎？隨機抽取四大行、中信銀行、興業銀行、浦發銀行、光大銀行、北京銀行、上海銀行十家銀行作為樣本，中信銀行穩健投資一欄也推薦了多款C類基金產品，建議持有3-6個月以上。不過，與招商銀行的高銷售服務費相比，中信銀行推薦的4款基金產品的銷售服務費多在0.2％-0.5％之間。

“價格戰”非取勝關鍵 變流量為留量才是王道

然而，招商銀行為何推薦C類份額的基金產品作為長期持有的選擇？其是否存在欺騙投資者嫌疑？對此，北京師范大學經濟與工商管理學院副教授胡聰慧表示，這其實反映了盈利模式的差異。第三方互聯網銷售平臺沒有線下人員，基本上都是網上觸達，而像招商銀行這種銀行的基金銷售機構，需要負擔大量的線下銷售人員成本，所以在比拼費率的時候往往處于下風。而招商銀行將C類份額基金產品掛在最顯眼的位置，同時還明確鼓勵長期持有，這顯然是欺負部分不懂A類、C類區別的投資者。

為吸引投資者，各大代銷機構打起“價格戰”，部分基金產品的申購費率低至1折。據了解，同為三方銷售平臺，相比支付寶、天天基金、平安銀行、中國銀行等，招商銀行申購費率最高。以華泰柏瑞富利混合A的申購費率為例，其在支付寶、天天基金、平安銀行售賣低至一折，在中國銀行售賣的申購費率為0.90％，在招商銀行則不增不減，費率為1.50％。

一邊是申購費率居高不下，一邊是誤導投資者長期持有C類基金。截至2022年6月末，招商銀行手續費及傭金凈收入為534.05億元，位列A股上市股份制銀行第一名。其中，代理基金收入為34.74億元，不過，受市場波動影響，這一收入較上年同期下降46.95％。

誠然，銀行線下銷售隊伍龐大，管理成本高，但這并不能成為其混淆視聽，欺騙投資者的理由。不過，我們也要看到，“價格戰”之下，銀行所處的劣勢地位。銀行若想打贏這場“價格戰”將如何做呢？

對此，業內人士表示，做好短期利益與長期利益的取舍。財富管理機構主要收入來源按照收取方式的不同，可以分為兩塊。一部分是基于交易流量，即因基金申購、贖回產生的申購費、贖回費。這部分收入按次收取，投資者申贖越頻繁，這部分收入越多；另一部分，則是區間收入，包括銷售服務費和后端管理費分成。這部分收入，是以投資者的持有時長作為收費計算基礎，投資者持有時間越長，這部分收入越多。不過，第二部分收入需要長期持續投入，甚至需要讓渡一定的短期利益。銀行應引導投資者從自身理財需求出發，去配置不同資產類別、主題、風格的產品，通過配置和長期持有提高盈利概率。只有建立了長期、深層次的信任關系才能確保持續的客戶粘性。特別是在人口紅利見頂的當下，從流量轉為留量，才是擁抱行業變局的必然階段。