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醫(yī)藥板塊近期持續(xù)反彈，公募基金調(diào)倉情況幾何？10月26日披露的基金三季報，給出了答案。

從券商中國記者梳理情況來看，歷經(jīng)前期的階段性減持后，恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療、愛爾眼科等醫(yī)藥龍頭個股在三季度迎來了葛蘭、韓廣哲、皮勁松等基金經(jīng)理旗下產(chǎn)品加倉。在捕獲了久違的醫(yī)藥反彈行情的背后，這些基金經(jīng)理在三季報中也再次表達了他們的堅持。

(資料圖)

他們直言，醫(yī)藥板塊業(yè)績可持續(xù)性強，長期增長邏輯沒有發(fā)生根本性變化，預(yù)計四季度仍將維持震蕩恢復(fù)趨勢，醫(yī)療器械、生物制品、創(chuàng)新藥等細分賽道，均是接下來的布局重點。

恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療、愛爾眼科被加倉

10月26日，基金經(jīng)理葛蘭管理的基金發(fā)布三季報，此前退出前十大持倉的恒瑞醫(yī)藥，三季度重新回到她管理的中歐醫(yī)療健康、中歐醫(yī)療創(chuàng)新等基金的前十大持倉中。具體看，截至三季度末，中歐醫(yī)療健康持有恒瑞醫(yī)藥6036.56萬股，相比上期增加97.52%，持股市值為21.19億元，占基金資產(chǎn)凈值的比例為3.45%，位列第八。中歐醫(yī)療創(chuàng)新持有恒瑞醫(yī)藥1517.43萬股，相比上期增加437.96%，位列第九位重倉股。

此外，恒瑞醫(yī)藥也在三季度進入了韓廣哲管理的金鷹醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)前十大重倉之列，持股數(shù)量為276.28萬股位列第二位。東方紅睿豐三季報則顯示，該基金持有恒瑞醫(yī)藥276.16萬股，以新進入者位居第九位。此外，恒瑞醫(yī)藥也以新進者，位列諾安靈活配置和融通醫(yī)療保健行業(yè)的前十大重倉股，持有數(shù)量分別為119萬股和131.93萬股。

除恒瑞醫(yī)藥外，邁瑞醫(yī)療、愛爾眼科等醫(yī)藥股也在三季度獲得了公募加倉。

葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康三季度持有的邁瑞醫(yī)療提升了0.53個百分點，比例達到6.58%，位列第三大重倉股。中歐醫(yī)療創(chuàng)新除了加倉邁瑞醫(yī)療之外，還加倉了愛爾眼科、泰格醫(yī)藥。加倉0.72%個百分點后，愛爾眼科的持倉占比達到9.9%，依然為中歐醫(yī)療創(chuàng)新第一大重倉股。

皮勁松管理的創(chuàng)金合信醫(yī)療保健基金在三季度增持邁瑞醫(yī)療0.77%個百分點，持有邁瑞醫(yī)療20.01萬股，位列第七大重倉股。此外，該基金前十大重倉股三季度還新增了開立醫(yī)療、海泰新光、正海生物。

在公募大舉加倉上述個股的同時，片仔癀等個股卻遭遇公募減持。中歐醫(yī)療健康截至三季度末持有片仔癀739.23萬股，持有數(shù)量較上期下降了10.02%。此外，銀華富裕主題、匯添富消費行業(yè)、廣發(fā)醫(yī)療保健、匯添富創(chuàng)新醫(yī)藥等基金，均在三季度減持片仔癀，并且退出了前十大重倉之列。

（中歐醫(yī)療創(chuàng)新三季報前十大重倉股，來源：基金公告）

“醫(yī)藥板塊業(yè)績可持續(xù)性強”

券商中國記者發(fā)現(xiàn)，上述基金調(diào)倉之后，相關(guān)股票價格和業(yè)績基本面也出現(xiàn)變化。比如，截至10月26日收盤，恒瑞醫(yī)藥自9月27日反彈以來累計漲幅已接近20%；邁瑞醫(yī)療自9月26日低點回暖以來累計漲幅則超過了20%；愛爾眼科自9月底以來的反彈幅度也約有15%。但遭遇公募減持的片仔癀，卻未能在近期的板塊反彈中迎來回升，9月16日以來累計跌幅超過20%。

業(yè)績方面，愛爾眼科前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入130.52億元，同比增長12.55%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤23.57億元，同比增長17.65%。前三季度，該公司研發(fā)費用2.02億元，同比增長28.47%。

愛爾眼科表示，前三季度的收入增長主要系公司經(jīng)營擴大、品牌影響力提高以及醫(yī)療需求結(jié)構(gòu)變化所致，研發(fā)費用增加主要是公司持續(xù)加大對眼科臨床運用技術(shù)及數(shù)字化建設(shè)研究投入所致。

邁瑞醫(yī)療方面，2022年第三季度預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入約79億元，同比增長約20%，預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤約28億元，同比增長約20%。

華夏醫(yī)療健康的基金經(jīng)理王澤實表示，三季度該基金組合增加了創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械和創(chuàng)新設(shè)備的配置比例，重點配置了創(chuàng)新產(chǎn)品及其產(chǎn)業(yè)鏈，并結(jié)合當(dāng)前醫(yī)院建設(shè)周期，增加了醫(yī)療相關(guān)設(shè)備的配置比例。“醫(yī)藥是一個長期值得投資的行業(yè)，中國的人口老齡化以及經(jīng)濟水平的發(fā)展，構(gòu)成了從需求端到支付端對醫(yī)藥行業(yè)的長期支撐。”

皮勁松對券商中國記者表示，從三季度醫(yī)藥上市公司業(yè)績情況來看，業(yè)績相對較強的是醫(yī)療器械、疫苗、CXO等板塊。此外，三季度隨著疫情好轉(zhuǎn)，醫(yī)療服務(wù)板塊業(yè)績也可能會有所回升。“整體來看，醫(yī)藥板塊的業(yè)績可持續(xù)性強，可以持續(xù)關(guān)注后續(xù)醫(yī)藥公司的業(yè)績披露情況。”

葛蘭在中歐醫(yī)療健康三季報中表示，從基本面角度來看，醫(yī)藥生物板塊總體來看延續(xù)了二季度末的恢復(fù)趨勢。政策方面，國家層面的骨科脊柱類耗材集采完成，總體集采框架保持了穩(wěn)定性，政策延續(xù)穩(wěn)健、積極的趨勢沒有變化。

布局這些細分賽道

展望四季度，葛蘭認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)面對相關(guān)不確定性擾動的準(zhǔn)備會更加充分，預(yù)計四季度仍將維持震蕩恢復(fù)趨勢。“長期來看，醫(yī)藥行業(yè)的增長邏輯沒有發(fā)生根本性變化。創(chuàng)新是行業(yè)成長的最為重要的驅(qū)動力。經(jīng)過多年的洗禮，國內(nèi)創(chuàng)新企業(yè)整體研發(fā)管線布局更加理性，資源向差異化方向傾斜，甚至有全球競爭力的創(chuàng)新品種誕生。在有大量臨床需求未得到充分滿足的背景下，創(chuàng)新藥及器械都有著廣闊的成長空間。”

泰達宏利紅利先鋒基金經(jīng)理周笑雯認(rèn)為，醫(yī)藥板塊自2021年7月起經(jīng)歷了15個月回調(diào)，指數(shù)下跌超過40%，目前持倉結(jié)構(gòu)、估值水平都已經(jīng)具備吸引力，長期投資價值顯現(xiàn)。周笑雯表示，她在三季度中調(diào)整了醫(yī)藥行業(yè)的持倉，標(biāo)的向優(yōu)質(zhì)、具備性價比的公司進一步集中，未來的配置仍將集中在基本面良好、估值相對合理的醫(yī)藥等領(lǐng)域。

皮勁松表示，在醫(yī)藥領(lǐng)域他比較關(guān)注的是醫(yī)療器械細分賽道，如醫(yī)療設(shè)備、高值耗材、體外診斷試劑等，另外還有制藥設(shè)備。“國內(nèi)的醫(yī)療資源分配非常不均勻，現(xiàn)在國家的財政貼息貸款就致力于支持醫(yī)院建設(shè)，尤其是縣級醫(yī)院。因此，這個板塊在未來預(yù)計業(yè)績表現(xiàn)可能比較亮眼。”

在生物制品領(lǐng)域，皮勁松表示會比較關(guān)注疫苗賽道。“疫苗分為兒童疫苗和成人疫苗，兒童疫苗伴隨著出生率的走低，市場可能會逐步萎縮；而成人疫苗，例如宮頸癌疫苗、帶狀皰疹疫苗等等，目前是疫苗板塊的主要驅(qū)動力。這個板塊等業(yè)績公布以后，可能會讓市場情緒有所修復(fù)。”

此外，葛蘭還表示，國內(nèi)的創(chuàng)新藥服務(wù)企業(yè)也逐步形成了有全球競爭力的產(chǎn)業(yè)集群，在部分細分領(lǐng)域達到了全球領(lǐng)先的水平。相關(guān)服務(wù)商的競爭力更多會體現(xiàn)在平臺的技術(shù)和管理能力上，龍頭企業(yè)的市占率大概率仍將持續(xù)提升，保持較高景氣度。同時，伴隨我國居民人均收入及認(rèn)知水平快速提升，醫(yī)療服務(wù)以及消費性醫(yī)療的需求仍在快速增長且未得到充分滿足，未來空間依然巨大。

校對：廖勝超