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中國網財經10月27日訊(記者 張明江) 近日，2022年公募基金三季報開始陸續發布。以往公募基金的定期報告中，因監管、專業等原因，基金經理用詞往往比較嚴謹甚至略顯生硬，許多普通投資者甚至部分業內人士都曾吐槽“看不懂”、“不接地氣”，但隨著年青一代的基金經理們的個性凸顯，季報中開始逐漸出現“接地氣”的基金經理自白。

景順長城基金旗下基金經理楊銳文發千字“小作文”

三季度市場深度調整，權益類基金業績整體向下，景順長城基金旗下基金經理楊銳文發千字“小作文”向投資者表示歉意。

(資料圖片)

楊銳文在三季報中寫道：本季度，我們的基金依然表現一般，我們深表歉意。無論是海外還是國內，我們都遇到前所未見的認知挑戰，戰爭沖突、消費低迷和地產硬著陸不斷超出我們的預期。我之前曾經說過，從我當基金經理以來，經歷了2015-2016年的三輪股災、2018年的暴跌，幾乎每年都會經歷將近20%幅度的市場回撤，每次到那種跌到市場自我懷疑的時候，這個市場就見底了。但是，這一次的悲觀情緒似乎超出以往，可能是我們這一代人第一次直面世界的戰爭與沖突，感受全球大通脹對經濟的影響。當然，我內心也是焦慮的，但是，我依然堅信困難是短期的，中國的競爭優勢沒有發生變化。我對我們投資的方向與組合依然充滿信心。我們依然堅持投資具有偉大前景的新興產業企業，并伴隨他們的成長，而不是趨勢增強、尋求市場熱點。我們相信未來的勝者一定是不斷高強度投入的企業。盡管這些企業不一定是當前的焦點，但是，我們相信厚積薄發才能換取長期的發展。盡管這個過程充滿艱難與痛苦，我們仍會堅持我們的選擇和風格，也會不斷優化和改進我們的持倉組合。今年的市場比較糟糕，無論是國內外經濟都不太好，對資本市場沖擊也很大。世界正在面臨著轉折點，全球化進程遭到一定程度的破壞，戰爭與沖突可能會不斷上演和升級。這意味著我們投資的大背景也發生了改變，市場風格也在一定程度上發生變化。今年的基金重倉股表現不好，對絕大部分基金來說都面臨了巨大的壓力，廣泛的基民遭受到損失。我們基金經理也面臨著空前的壓力，過去的一些認知正在發生變化與顛覆。

楊銳文在結束語中寫道：最近一兩年，我們越來越深刻感受到什么是百年不遇之變局。世界在急劇變化，過去的時代可能一去不復返，甚至來不及和你說一聲再見。如果我們不以更開放的態度面對沖擊與挑戰，可能就會被時代所淘汰。面對急劇的變化，我充滿危機感，時常都在思考未來會怎么樣，我深信只有擁抱未來才能不被時代所拋棄。這也是我不管風雨飄搖依然堅持投資成長股的原因。當然，思考未來也不是瞎拍腦袋，我們一定要確保我們的思考是立足于現實與趨勢。我們也絕對不能因為自己的臆想去胡亂描繪未來，一切的思考都建立在產業基礎上，通過立足產業和緊跟產業來確保我們對未來展望的準確性。希望能獲取好的結果，不辜負持有人的重托。

基金經理學會對投資者“心理按摩”

三季度部分基金業績回撤較大，部分基金經理也引經據典對投資者進行了“心理按摩”。

大成醫藥健康股票基金經理楊挺在三季報中寫道：今年以來市場風格快速切換輪動正是反映了投資者心中對于經濟前景的擔憂和不確定，而疫情和國際局勢無疑加劇了這樣的擔憂。我能理解目前醫藥投資者面對的煎熬，但行業輪轉和市場波動就是市場本身的構成部分，如同大部分人熱愛光明而恐懼黑暗一樣，白天和黑夜依然交替出現。但是大家也要看到正如黑夜給我們安眠和休息一樣，板塊運行的低谷期，也會讓我們更冷靜的思考產業的方向、比較公司的優劣，更重要的是，給與我們更便宜的買入價格。市場的波動和輪換總是如此讓人迷惑重重，但堅持正確的產業趨勢永遠是我們穿越迷霧的指路明燈。

廣發價值驅動混合基金經理程琨在三季報中寫道：作為一個專業投資者，我們的責任是努力找到資產長期價值的錨，盡管這個過程不容易。從我們對當下市場的觀察來看，部分極具競爭優勢的白馬企業估值已經從兩年前的極度高估進入了極度低估階段，甚至處于歷史最低分位數附近，而這些企業的競爭力以及護城河在過去幾年持續加強。如果我們相信企業的長期定價仍然是以企業長期護城河帶來的長期資本回報為標準，那么當下就是非常有吸引力的投資階段。在群體意識較為悲觀的時期，市場會把各種常識上合理及不合理的問題都放到當下定價，大多數人既不考慮系統資本回報的時間屬性，也不考慮主體有動態調整能力。因此，在這種狀態下的資產定價往往是錯誤的，而離當下最近的一次極端表現發生在2016年。想要強調的是，我們仍看好未來權益市場機會，投資人不應該在這個時候更悲觀，反而應該逐步開始樂觀，盡管這對所有投資人的心理層面來說都是件不容易的事。

易方達如意安泰一年持有期混合基金經理張浩然、張振琪在三季報中寫道：格雷厄姆曾經說過一句話,巴菲特在1969年致合伙人的信中引用了這句話：“股票市場短期來看是投票機,長期來看是稱重機。”這一句經典名言是對股票市場運作特征的高度概括，長期來看股票市場的價格會隨著企業價值的增長而上升，但短期的股價波動由投資者投票決定，很難預測。而股票市場的運作特征也使得短期擇時的難度很高，且海外的學術文獻論證了擇時對于投資組合最終收益的貢獻非常小，說明短期股票市場的走勢是難以判斷的。而長期來看，股票市場將反應經濟的增長、企業價值的增加，在估值相對合理的時期選擇持有股票更能夠分享這一價值變化，而在估值相對偏低的位置更是如此。同時，根據基金短期業績的分化進行基金交易的方法不一定有效。優秀的基金經理通常堅持與自身投資理念匹配的投資策略。有效的投資策略長期能夠發現市場的非有效性，戰勝市場獲取超額收益，但短期來看都有其偏好的投資環境，會階段性的表現出色而階段性的表現不佳，根據市場環境的不同有其表現周期。例如根據經驗，積極成長風格在市場上漲時表現突出，深度價值風格在市場下跌時更加抗跌。短期基金的業績好壞更多是由市場風格所決定，市場風格并不一定可持續。有的投資者對于某種投資策略具備長期的信仰，便選擇對應的基金長期持有，忍受期間的波動。有的投資者試圖把握市場的短期風格，相信自己能夠選擇最適合未來市場環境的基金，便不斷地進行基金輪動。前者需要很強的耐心和毅力，后者需要很強的投資能力。而更簡單的方式是相信更加樸素的道理——分散投資是金融市場唯一免費的午餐，合理的分散意味著降低風險但不損失向上收益。基于優秀基金經理投資策略之間的相關性，構建分散化的均衡基金組合，在不同的市場環境中相較于單一策略的基金獲得更高的適應性。

大成致遠優勢一年持有期混合基金經理徐彥在三季報中寫道：金融市場的風險偏好依然很奇怪，這一點在信用市場上表現得更直接：一些參與者對抗風險的努力成了另一些參與者放大風險的理由。在信用貨幣的世界里，若信用越被扭曲，價格信號也越被扭曲；我認為這是一條規律，這條規律正在全世界不同區域的不同市場——包括金融市場和非金融市場，以不同的形式呈現至不同的程度。

基金經理認為當前時點與2018年年底相似

華寶新優選一年定期開放靈活配置混合基金經理賀喆認為，中長期看，本基金仍認為高端制造是 A股牛市重要的主題和驅動力，未來國內經濟發展的核心，是盡一切努力，減少中國對國外的依賴，同時盡一切努力，增加外國對中國的依賴。高端制造業，解決卡脖子的硬科技行業，所有進口替代行業都會是未來 A股的明星。信心不能靠別人賜予，只能靠內心的強大。內心的強大，是建立在對目前情況的深入了解和理性判斷的基礎上，建立在對未來的合理期望上。四年前的 2018年，同樣出現過信心危機，出現過連續兩個季度經常項目逆差。部分民營企業家和知識分子也曾哀聲一片。然而關稅爭端好像也沒能把中國怎么樣，中國的對外出口也沒受什么影響。這四年時間，滬深 300從不到 2900多點，漲到 5900點；茅臺從 400多元漲到 2500元；寧德時代突破了萬億市值，我們相信類似的過程會在不久的將來重演。

博時研究臻選三年持有期靈活配置混合基金經理沙煒認為，目前A股的估值已經達到2018年底的水平，較充分反映了對未來經濟的悲觀預期。站在一年維度，我們有理由相信，經濟終會向潛在合理水平回歸，目前的經濟局面不會是常態，地產的供給重塑、疫情影響的弱化等等，或許還需要時間，但終會到來，而目前較低的估值已經蘊含著較好的市場機會，我們會圍繞可能的復蘇方向，按照長期成長的標準，在優勢產業中，積極尋找投資機會。