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樊勇，10年證券基金從業經驗，4年投資管理經驗，2022年4月加入匯添富基金，在深入投研前有3年電子實業工作經驗，曾任廣州證券行業研究員、金鷹基金基金經理。投資風格偏成長，擅長以產業周期和盈利周期為核心判斷標準，自上而下精選細分板塊產業鏈龍頭，優選有核心競爭力的企業。由他擔任基金經理的匯添富創新成長混合(016626)將于11月21日起正式發行。

如果要考驗一個基金經理的“全天候作戰能力”，過去幾年是比較典型的“觀察期”。

2018年四季度，市場持續波動，樊勇接手管理了第一只基金;2019年-2021年，結構化行情演繹，在市場不同風格考驗下，這只基金每年都實現了行業領先的正收益，三年回報高達356.57%，遠超69.97%的同期基準漲幅，樊勇任職期間該基金累計收益率在同類產品中排名前3%。

【資料圖】

“全天候作戰”，這是樊勇對自己在全市場內自下而上精選個股的簡煉概括。這種定位包含著鮮明的個人色彩：身為一名湖南伢子，“吃得苦”是深深植根于血脈之中的，始于高端制造實業一線摸爬滾打的工作經歷，也為其基本面研究打下了扎實基礎;“霸得蠻”更確立了他敢于精準出擊，構建均衡組合但不失力度的投資風格;“耐得煩”，則賦予了他踏實開放的學習心態，進而形成了一套由簡到繁，再由繁到簡的投資方法論。

投資框架上的日益精進，也成就了樊勇與匯添富基金的“雙向奔赴”。《大眾證券報》記者獲悉，將于下周發行的匯添富創新成長是他加盟匯添富基金后第一只為其量身打造的新產品。分析人士認為，在匯添富平臺體系化的助力下，樊勇的能力圈還將得到進一步拓展。

作戰風格

心有丘壑腳下帶泥

說起樊勇，就不能不提及他在前一家機構所管理的某只代表型基金。該產品在樊勇任職期間，經歷了2019年核心資產受捧、2020年風格資產輪動和2021年寧組合強勢崛起的不同風格，卻連續3年都實現了正收益，且三年間凈值翻了三倍。

業績已經證明了樊勇過硬的“作戰能力”，而業績背后更為重要的，是他在“聽得見炮火聲”的陣地上逐漸搭建而成的投資框架。

與很多基金經理不同，樊勇的職業生涯始于高端制造實業。多年一線摸爬滾打跑業務的經歷，培養了他“手勤”、“腦勤”的踏實作風。從做研究員起，非科班出身的他基本沒有在晚上一點前睡過覺，經常成為辦公室“最后一個關燈”的人;調研路上，他也會盡量全面覆蓋上下游產業動向，務求基本面研究的扎實、到位。

他對企業基本面的分析首先是由簡到繁的三個維度。

其一，分析企業核心競爭力。從產品競爭力、公司產品規劃、管理層能力等多維度分析，自下而上挖掘盈利能力穩定、市場率不斷提升，并且不斷創新的好公司。

其二，分析企業所處盈利周期。通過判斷產業的盈利流向，分析公司所處細分板塊的盈利周期、競爭格局、供需關系等。

其三，分析企業所處產業周期。在深入分析的基礎上，判斷產業未來的市場空間和增長速度，確定處于萌芽期、快速成長期、成熟期還是衰退期。

其次是由繁到簡，找到核心要素，搭建各個產業和公司的跟蹤框架，持續跟蹤，勤奮調研，深入產業，前瞻布局。

樊勇常以自己的職業生涯起點作比，如同高端制造行業的發展沒有捷徑可循，投資方法論也沒有超乎常人的秘籍心法，在投資研究這個“軟約束”的行業里，結果的差異更多來自于“篤行”。

前不久召開的匯添富投研季度會上，第一次參會的樊勇在反思過去一段時間的投資時，著重強調“要督促自己更加站在產業研究的前沿”。在他看來，只有深入產業，才能更清楚的認識投資的本質，更有效的分析產業動向，更前瞻作出正確反應。

“心有丘壑、腳下帶泥”，這正是樊勇獨有的個性化投研風格。

作戰特征

自帶霸氣精準出擊

骨子里自帶一份“霸氣”的樊勇，一旦確定了邏輯，敢于果斷出擊，構建有力度的投資組合。

樊勇特別看重盈利流向，他大部分的時間都投入在了分析企業和預估所處產業未來盈利上。在他看來，投資需要根據盈利變化挑選出好的組合結構，不能僅因為某個行業“前景好”就馬上重倉，反之亦然。

比如如果2019年年中開始布局新能源龍頭股，長期方向沒有問題，但過程痛苦。因此需要在大產業周期下用盈利視角分析細分板塊和個股各自處于什么階段;同時，作為自下而上高質量選股的基金經理，他也強調從商業模式、盈利能力、管理層等多維度挑選好公司：快速成長期時，好公司增速能優于行業;行業進入成熟期時，公司也能通過提高市場率，提前布局下一代產品，脫離原有的產業曲線，保持盈利能力穩定增長。

這種基于扎實的基本面研究而形成的對于不同景氣周期產業、細分板塊和相關個股的“位置感”，為樊勇的投資作戰立下了汗馬功勞。

另一方面，一旦確立投資邏輯，樊勇也敢于突出重點，把握投資主線。在樊勇看來，優質個股是超額收益的關鍵，因此他特別注重挑選業績快速增長、競爭力不斷增強的行業龍頭。

結合基金公開報告和樊勇觀點，我們可以明顯感受到他投資中的這種 “位置感”和“力度感”。

從2019年三季報開始，有一只鋰電池個股一直出現在樊勇的重倉股名單中。而樊勇2019年一季度關注到這家企業的時候，市場普遍認為其壁壘低，給出了很低的估值。但經過深入跟蹤分析，他認為該企業所處競爭格局非常好，20億的年收入相較于競爭對手2億不到的水平，也顯示出較強的競爭優勢，特別是過去幾年，競爭對手基本沒有擴產甚至有不少退出案例，而該公司卻逆周期擴張布局產能。通過對企業本身、競爭環境、市場需求等多維度考察，樊勇認為該公司盈利能力有望超預期，于是從2019年年中開始布局，三季度更是大幅加倉。WIND統計顯示，從2019年二季度末至2021年末，該企業股價漲幅超7倍，遠超滬深300同期不到30%的漲幅。

作戰原則

均衡配置重置思維

作為一個全天候作戰選手，在組合階段性重點突出的同時，樊勇也會時刻提醒自己遵循均衡配置的原則，在投資長跑中不押注單一賽道。

翻看樊勇此前所管理的另一只基金，無論是TMT相關的5G、電子、計算機，還是新能源相關的新能車、光伏、電池、儲能，還有以半導體為代表的高端制造，以及化工、煤炭等周期行業，消費、醫藥、家電、地產等，在過往投資研究中都有涉及。

熟悉樊勇的同事說，他經常強調的一點就是，投資要有“重置思維”。他幾乎每天都會思考如果一筆錢重新給他會怎么做，對他來說，最佳策略就是尋找現階段最合適的解決方案。

基金經理的持倉常常會導致投資上的不客觀，樊勇對此非常警惕，尤其是在結構化市場行情下進行全天候作戰時，他更加注重讓自己的投資決策處于客觀動態的分析基礎之上，“讓思維決定投資，而不是讓投資決定思維”。

樊勇喜歡看書，自己喜歡的，年輕人喜歡的都會看，雖然不一定認同，但他不會先入為主地貼標簽，而是希望通過客觀評判作品，來了解年輕人的想法。投資上，樊勇也要求自己不帶偏見地去研究分析行業、公司、市場，尊重市場，接受客觀事實。如果出現了沖突，他會去思考，是不是自己的邏輯或框架出現了問題?會不會是自己沒跟上變化?需不需要做出調整?

積極擁抱市場變化，用更開放的視野尋找投資機遇，這讓他的投資視野更面向未來。

扎實的研究、精準的判斷、開放的視野，成就了樊勇與匯添富基金的“雙向奔赴”。

據悉，匯添富總經理張暉在面試樊勇時提的第一個問題是“你的業績是否歸因于運氣”，而樊勇在面對這個問題時，坦陳過往業績確實享受了行業上漲的福利，需要“感恩這個時代”，同時他也詳細闡述了自己的投資邏輯和框架，“真實”的樊勇贏得了認可，走進了這個平臺。

加入匯添富之后，他對公司文化有了更直接深入的了解：一群“簡單、專注、內心寧靜、積極向上”的人，朝著一個共同目標前進。這里像一所大學，也像一個大家庭。

理念相合下的“雙向奔赴”，是樊勇加盟匯添富的內在邏輯，而成功牽手后的相互成就，也為外界所期待。

隨著基金經理單槍匹馬作戰的“手工業階段”逐漸成為過去，基金投資管理的團隊化、體系化、流程化的“工業革命”已悄然展開。據了解，匯添富是業內最早構建垂直一體化投研體系的基金公司之一。在統一的平臺上，以產品為依托，專業團隊成員密切溝通、互相支持、投研互促、研究共享，最大化賦能每一位團隊成員，提升投研轉化效率。

11月21日，伴隨著匯添富創新成長混合基金的發行，樊勇加盟匯添富后的首秀也將正式啟幕。這樣的“雙向奔赴”將結出怎樣的碩果，有待時間給出答案。

趙琦薇