本文系基于公開資料撰寫,僅作為信息交流之用,不構成任何投資建議。
(資料圖)
出品/公司研究室基金組
文/雪巖
11月18日晚間,工銀瑞信基金公告,基金經理袁芳卸任其管理的包括工銀瑞信文體產業在內的5只基金,并分別由修世宇、杜洋、鄢耀等基金經理接任,自此,這位頂流基金經理,眼下已無在管基金。
圈內人都知道,這樣的“裸辭”,其實意味著下一步就是離開。有消息稱,袁芳的未來去處,大概率是奔向私募基金。
與那些研究員出身的基金經理不同,這位畢業于西安交通大學的美女,踏入基金圈時,初始職務是操盤手,2006-2008年在嘉實基金擔任股票交易員;之后在亞洲資產(紅馬天安基金管理有限公司)擔任投資經理;2010年進入工銀瑞信。
公司研究室注意到,在工銀瑞信的投研體系中,袁芳蟄伏了5年。2015年12月,她走馬上任,擔任工銀瑞信文體產業股票基金經理。上任后的第三個交易日,A股就遭遇熔斷行情,在單邊暴跌跌后出現震蕩反彈。
2016年,袁芳管理的這只基金以15.72%的收益,獲得當年普通股票型基金季軍,由此一戰成名。但袁芳的高光時刻,還在5年后。2020年,在互聯網營銷的大背景下,一批中生代基金經理因為管理產品業績出色成為圈內的頂流,袁芳也躋身這個明星榜中。在頂流的光環下,她的管理規模在2021年二季度末一度逼近500億元。截止卸任之前,其個人管理規模仍超200億元。
袁芳的投資風格以均衡著稱,能力圈涵蓋消費、科技等領域,代表作就是工銀文體產業股票基金。這只基金既是袁芳手下最成功的產品,也是她管理時間最長的產品,近七年取得226.91%的任職期回報,年化回報18.76%,排名同類基金前三。
值得關注的是,2017-2020年間,工銀瑞信文體產業也備受公募FOF認可。Wind數據顯示,自2020年4季度起,該基金曾連續三個季度成為公募FOF基金經理最青睞的權益基金。
事實上,每一位基金明星的出現,背后都有一批機構資金在追捧,純粹依靠散戶追捧起來的基金,無論是過去還是未來,恐怕都像恐龍一樣稀有。散戶,更多的是在這些人成為明星后,所在平臺產品大擴張時,才會在瘋狂買入與其沾親帶故的產品的同時,成為他們的擁躉。
這時候,這些紅得發紫的明星,其旗下明星產品凈值往往都在峰頂,機構們往往會借機撤退,留下散戶們在山頂上站崗。這一點,從工銀瑞信文體產業持有者的結構變化中,看得特別清晰。公開信息顯示,正是在袁芳聲名鵲起的2020年第四季度,機構開始大肆撤離,散戶持有占比則急劇增加。
鐵打的營盤流水的兵,公募基金尤其如此。
近年來,公募基金經理人流動頻率加快,多位明星基金經理離開老東家“奔私”,袁芳似乎也將成為其中的一員。對于在管資金規模超過8000億的工銀瑞信而言,袁芳的離去,對公司似乎沒有太大的影響,畢竟其在管規模不過200億。而且,瑞銀現有基金經理55人,其中,不乏資歷與業績與袁芳不相上下的優秀者。
但是,對于那些沖著袁芳而來的基民,袁芳的卸任帶來的沖擊那是相當的大。尤其是那些還在高山頂上站崗者,心里已不僅僅是高處不勝寒,而是哇涼哇涼,比這立冬后的天氣還要冷得多。
“作為袁芳忠誠的粉絲,看到她離職的消息內心是崩潰的,而看到接管工銀文體產業的基金經理履歷,業績竟然曾經還是倒數第一,崩潰的更加徹底了!币晃辉ㄍ豆ゃy文體產業較長時間的基民,這樣寫道。這些基民如此擔心,一個很重要的原因是,工銀瑞信文體產業基金的接任者修世宇,在圈內似乎籍籍無名,過往的投資業績似乎也不怎么樣。
簡歷顯示,修世宇是清華大學會計系博士,目前是工銀瑞信研究部總經理、牽頭權益投資部工作。不過,從他管理過的基金產品看,可供參考的歷史業績,目前還沒法證明其擁有很強的投資實力。
公開信息顯示,2014年到2018年,修世宇管理過幾只基金,其中工銀工業4.0基金,2018年底直接清算了,之后他就離開了基金管理一線。2022年8月,因為救急,他接任黃安樂的工銀高端制造基金。接手后,他基本上把前十大重倉股換了一遍,讓這只基金從之前單押新能源賽道變成了新能源、半導體、軍工三大方向的產品,配置上均衡了一些,但凈值走勢也只是一般。
當然,作為平臺型頭部基金公司,工銀瑞信依靠的是成熟的投研團隊,內部也有人才梯隊培養機制,某一位基金經理的離任,不會影響公司的根本,而且都會很快選派相契合的基金經理接手,盡力保證平穩過渡。然而,在王君正、黃安樂、游凜峰、趙憲成、朱晨杰、閆思倩等離任后,百億級大將袁芳也卸任了管理的所有基金,對工銀瑞信來說也不能不引起警惕,長此以往,明星基金經理的批量離職,無疑將挫傷基金持有者的信心。
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