在經過5月以來持續反彈之后,6月9日A股市場意外遭遇個股普跌。前期人氣較旺的鋰電池、新能源車、半導體等熱門板塊集體走弱,相關高景氣賽道面臨調整壓力。
記者近期從多家頭部私募機構了解到,5月至今,多家頭部私募仍以線上或線下方式延續了今年以來的高頻率上市公司調研,在個股覆蓋面上更多呈現出對成長性個股、中小市值企業的關注。在新能源、大消費、醫藥生物等熱門賽道之外,國企改革、軍工、科創板等板塊和方向,普遍受到更多關注。
延續高頻率調研
自5月A股市場行情回暖以來,不少頭部私募出于“搶反彈”的需求加快調研步伐,對于今年來收益率尚未轉正的百億級私募來說更是如此。來自某第三方機構的監測數據顯示,截至6月7日,自5月股市反彈以來國內已有多家百億級私募完成了超過40次的A股公司調研。其中,淡水泉已參與上市公司調研51次,高毅資產參與49次,盤京投資完成了45次。
“5月以來我們公司的上市公司調研工作由于受到部分地區疫情影響,除了所處區域本地上市公司不影響現場溝通和產業鏈考察外,其他都是變成了線上,但上市公司調研的整體節奏和頻率沒有下降。”一家總部位于長三角地區、近兩年業績表現較好的中型私募負責人向記者表示。據該私募人士介紹,5月至今該機構對A股公司的調研,一方面更偏向于行業的均衡,另一方面特別考慮并客觀扣除了疫情因素對行業研究員和基金經理情緒面的影響,對于溝通問題的重點結論采取樂觀謹慎的修正,盡量保持客觀。
青驪投資總經理蘇雪晶稱,4月末市場企穩以來,該機構在上市公司調研和個股研究上,主要覆蓋了新能源、半導體、軍工以及經濟穩增長的相關方向。整體而言,保持了較大的調研廣度。
上海石鋒資產董事長、基金經理郭鋒表示,受疫情影響,二季度以來主要通過線上參與上市公司調研,在行業覆蓋面上也較為廣泛。近期除了持續關注新能源、半導體、醫藥生物、消費等熱門賽道股以外,還調研了煤炭、精細化工、建材、互聯網等行業,以及國產邏輯下的多個細分方向。
多條新主線浮出水面
Wind數據顯示,5月以來,高毅資產、景林資產、淡水泉等知名百億級私募機構在A股公司公開調研上,覆蓋了大量科創板、創業板市場中市值相對不高、偏成長性的新興產業公司。以景林資產為例,截至6月9日,該機構5月以來對A股公司進行的29次調研中,科創板、創業板公司合計達15次,另外還有8次為原中小板公司。
5月以來景林資產調研的部分個股
對此,郭鋒表示,近期頭部私募對于創業板、科創板的個股比較關注,“主要還是基于大的宏觀背景下,流動性較好但短期經濟增速不高、需求不夠旺盛的原因。”在此階段,科技屬性較強的成長股往往更容易迭代出一些產業上新的需求,加之供給相對緊缺、前期股價調整充分,可能會產生不少結構性機會。星石投資副總經理、首席研究官方磊稱:“成長板塊由于前期下跌幅度相對較大,板塊內細分領域的機會正在增加,相關投資的長期勝率會有明顯提高。”
此外,當前一些頭部機構在投資視野上進一步關注了一些新的主線。前述上海百億級私募負責人強調,在經過近一個多月的整體反彈性修復之后,在不考慮指數行情的情況下,挖掘強勢個股的難度較前期預計明顯加大。從這一點上看,未來一段時間A股的結構性機會,可能集中體現在前期市場關注度不高的新方向。
蘇雪晶稱,近期青驪資產對于國企改革方向進行了重點研究和布局,這符合國家中長期的方向。以2021年的情況來看,該機構發現很多國企在科研院所改革、股權激勵后,煥發了新活力,結合國企在A股市場長期較低的估值來看,能夠受益于國企改革的很多A股公司,在資本市場的認可度可能會持續提升。
從“穿越經濟周期”的維度,目前不少私募機構表示會對“與宏觀經濟關聯度不高”的投資機會加大關注。丹羿投資執行合伙人兼投資總監朱亮表示,綜合基本面等因素考量,該機構會特別優選與宏觀經濟關聯度相對較小的軟件、半導體、智能汽車供應鏈企業。
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