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為進一步促進金融資產管理公司(下稱“AMC”)回歸本源、專注主業，在中小金融機構改革化險中發揮積極作用，日前銀保監會下發了《關于引導金融資產管理公司聚焦主業積極參與中小金融機構改革化險的指導意見》(下稱“62號文”)。

券商中國記者了解到，已有地方AMC向內部下達了這份指導意見。一位資管人士認為，從文件內容來看，或許是中國長城(11.09 +1.56%,診股)、中國東方、中國信達等四大AMC先試先行，再擴大到地方AMC。“地方AMC與地方政府聯系更為密切，最適合在當地政府和地方金融辦牽頭下參與當地中小金融機構改革化險。”該人士說。

在鼓勵AMC參與高風險中小金融機構改革化險工作的同時，62號文件也提出堅持市場化原則，嚴禁“假出表”，并要求地方政府和監管部門不得搞“拉郎配”。一位金融機構從業人士告訴券商中國記者，在不良出清的過程中，AMC、銀行等共同參與者有分歧是常事，這就需要地方政府有強有力的領導，但也需要警惕這把“雙刃劍”。

聚焦中小機構改革化險

此次下發的62號文，重點聚焦于中小金融機構改革化險，鼓勵AMC參與高風險中小金融機構兼并重組工作，推動高風險中小金融機構有序出清。

具體包括：要求AMC發揮自身知識、技術、法律等優勢，為并購方或地方政府提供咨詢意見或制定兼并重組方案，相關中間業務服務可按照市場化方式收取費用，確保收費價格與所提供的服務內容和質量相符等。

一位華東地區某金融從業人士告訴券商中國記者，在這一時點出臺相應政策，是要求地方政府和地方監管機構要合理扶持中小金融機構，“對于這些機構來說，如果自身不良無法有效控制，則會產生一系列傳導效應，社會影響也比較負面”。

“地方AMC本身獨立性較強，這類機構的參與可以發揮牽頭、整合資金與資源的功能，但這類合作存在的問題就是多頭管轄，在促進發展的同時，掣肘也比較多。”前述人士說。

“在不良出清的過程中，共同參與者有分歧是常事，這就需要地方政府有強有力的領導。”但他也表示，地方管轄力是一把“雙刃劍”，如果過度干預也容易把參與機構帶入風險之中。

因此，在鼓勵AMC參與高風險中小金融機構改革化險工作的同時，62號文也要求AMC堅持市場化法治化原則，自主決定是否通過市場化收購處置不良資產、參與改革重組方案設計等方式，參與有關中小金融機構風險處置。

對于地方政府和監管部門，62號文要求其按職責做好相關工作，不搞“拉郎配”，不攤派任務，不干預不良資產市場定價，并嚴禁AMC直接出資持有風險金融機構股權，防止因處置風險產生新的風險。

業務范圍擴大

從券商中國記者獲得的文件來看，62號文還拓寬了AMC對金融資產的收購范圍，提出相關金融機構可以將下列風險資產轉讓給資產管理公司：

涉及債委會項目;

債務人已進入破產程序;

本金或利息等權益已逾期90天以上;

債務人在公開市場發債已出現違約;

因疫情影響延期還本付息后再次出現逾期的資產或相關抵債資產。

在定價方面，估值判斷的不統一，長久以來一直是AMC與金融機構之間容易產生分歧之處。62文件允許相關金融機構與AMC以真實估值為基礎、在資產真實轉讓的前提下開展結構化交易，包括交易雙方可自主協商，約定未來處置收益分成、損失分擔等條件。

除允許開展符合條件的結構化交易外，62號文還提出，在真實、潔凈出表前提下，AMC可以反向委托相關金融機構進行資產處置，但AMC需發揮主導作用，不可“一托了之”。

一位資管從業人士告訴記者，已有地方AMC向內部下達了這份指導意見，但從文件內容來看，或許是中國長城、中國東方、中國信達等四大AMC先試先行，再擴大到地方AMC。

“地方AMC與地方政府聯系更為密切，最適合在當地政府和地方金融辦牽頭下參與當地中小金融機構改革化險。”該人士說。

嚴禁“假出表”

但對于非真實出表等可能給未來埋下風險隱患的違規行為，62號文依然嚴格禁止。具體包括：嚴禁通過結構設計隱匿“假出表”，嚴防國有資產流失;嚴禁AMC通過結構化交易方式為銀行業金融機構不良資產違規出表提供通道。

有資管機構從業人士指出，實際上，銀行不良資產處置過程中存在的違規行為一直受到監管部門的關注。“有一些違規行為在表面上看可以使得銀行資本充足率達標，但風險來臨時，實際損失又會轉回表內，資本就會不充足、杠桿率就會過高，嚴重可能會引發銀行破產，形成系統性風險，因此不良資產的處置中必須高度重視合規性。”他表示。

疫情以來，銀行不良資產處置壓力增大，不少銀行均收到過相關監管處罰。從處罰事項來看，主要涉及違規核銷不良、以貸收貸掩蓋不良和虛假出表三類，具體包括通過空存還款后再貸款平庫方式掩蓋不良貸款、違規發放流動資金貸款用于收購本行不良資產、以“資管+通道”的方式實現不良資產非潔凈出表等。

“特別是在疫情陰霾尚未完全散去的情況下，企業的經營也面臨較大的不確定性，出現不良的概率較疫情前更大，那么相應地銀行化解不良的壓力也會增加。”前述金融從業人士表示。

同時，相比于處置渠道更加多元化、市場議價能力更強的大行而言，中小銀行面臨著更大的不良資產處置壓力。前述資管從業人士告訴券商中國記者，中小銀行在資產處置方面專業性差，人才匱乏，資產質量相對大行來說較差，因此在處置不良方面往往效果差強人意。

不良處置需求增加

今年2月，銀保監會、央行曾召開調研座談會，聽取有關部門關于促進中小金融機構不良資產處置和兼并重組工作情況匯報，研究金融資產管理公司聚焦不良資產處置主業、發揮獨特功能優勢、助力化解金融風險相關政策措施。

“這兩年監管部門一直在敦促AMC回歸主業，在這輪穩經濟、化風險中發揮更大的作用。”一位資管人士告訴券商中國記者，這是此次文件出臺的一個背景。

近年來，伴隨經濟下行周期和疫情沖擊影響，加上供給側改革和“三去一降一補”政策的推進，金融機構通過不良資產管理的方式來盤活資產、化解不良、降低杠桿等方面的需求也在持續增加。

從銀保監會披露，2021年全年共處置銀行業不良資產3.10萬億元，與2020年基本相當;截至今年一季度末，銀行業不良貸款余額3.7萬億元，不良貸款率1.79%。

今年5月，中國東方資產管理股份有限公司發布《中國金融不良資產市場調查報告(2022)》稱，在針對215名銀行從業人員(涉及風險管理、不良資產處置等崗位)開展的問卷調查結果顯示，50.23%的受訪者認為，與2021年相比，2022年商業銀行面臨的信貸風險將小幅上升，處置不良貸款的緊迫性更強。

“2022年不良資產市場挑戰與機遇并存，不良資產一級市場買賣雙方市場地位將維持在大致均衡的水平，區域性金融風險上升為資產管理公司開展不良資產業務帶來新的機遇。”前述調查中，資產管理公司受訪者普遍認為。