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近日，電商巨頭陸續交出2022年三季度成績單，阿里、京東的數據暫且穩住，但隱藏的壓力和煩惱卻不小。前者力圖節衣縮食，改善各個業務板塊的盈利問題，而后者雖享受到了收購德邦的紅利提振，但用戶的同比增幅卻滑落到個位數。消費市場疲軟，用戶增幅到頂，“寒氣”迎面而來，電商們該如何持續作戰?

勒緊褲腰帶

近日，阿里與京東分別提交了2022年三季度業績。以阿里來說，這份成績單的核心數據較之上個季度略微有所回升。其中，阿里總營收達2071.76億元，同比增長3%，遏制住了從去年三季度同比增速29%開始一路狂跌的勢頭。而歸屬于普通股東凈利潤依舊處于虧損狀態，達到205.61億元，去年同期凈利潤為33.77億元。

與此同時，阿里本季度一改財大氣粗，成本及費用總額同比下降1.9%，占總收入比重從去年同期的93%下降至88%。一面在克制花錢，另一面阿里也在強化細分業務上的盈利能力，盡可能縮窄虧損。

三季度，阿里國際零售商業收入達107.4億元，同比增長3%，扭轉了增幅持續下滑的狀態。得益于Lazada和Trendyol虧損收窄，經調整的EBITA為虧損9.6億元，去年同期虧損24.81億元。相似的還有本地生活服務板塊。由于高德訂單的增長和餓了么平均訂單金額提升，本季度該板塊營收為130.73億元，同比增長21%。經調整的EBITA為虧損34.9億元，去年同期虧損65.35億元。

在改善虧損上，阿里的物流業務菜鳥表現最為突出，在本季度經調整的EBITA盈利1.25億元，而去年同期虧損3.15億元，終于改變了長期虧損的局面。抵消跨分部交易收入增幅也從上一季度的5%增長至本季度的36%。

阿里財報還披露了盒馬的經營情況。據了解，截至2022年9月30日，除了開業不到12個月的門店，絕大多數盒馬門店的現金流為正。

以收購換增長

當阿里設法在多個業務板塊齊下手時，京東在同季度卻是通過之前的“買買買”來換得增速上的回報，向外界公開了德邦與京東物流首次并表后的成績。數據顯示，在三季度，德邦帶給京東物流的收入為58.2億元，占比高達16.3%;京東物流的外部客戶也由去年同期的五成變為七成，三季度外部客戶收入同比上漲67.8%。

收購后的改變顯而易見。財報季內，京東物流營收達到357.7億元，占京東總體收入近15%。同時，其也在財報中承認，報告期內虧損同比收窄86%得益于“精細化成本費用控制，調整客戶結構，規模經濟效益以及合并德邦的正向影響”。

相比德邦，達達集團收入達到23.8億元，盡管其占集團總收入比例不足1%的表現稍顯平庸，但不可否認的是，41.1%的同比增速在京東旗下業務中已經屬于較為亮眼的部分。

除了收購帶來的增速回饋，對于盈利難及預期的業務，京東也“長痛不如短痛”。今年以來，由于京東新業務包括京喜拼拼等大幅收縮，本季度該板塊盈利2.7億元，而去年同期則為虧損20.7億元。

整體來看，京東三季度總營收為2435億元，同比增長11.4%。其中，凈服務收入為465億元，同比增長42%。在利潤方面，87億元的經營利潤是去年同期26億元經營利潤的3倍多，歸母凈利潤也扭虧為盈，為60億元。

競爭壓力艱巨

今年以來，電商企業紛紛多線裁員、調整業務、優化結構。盡管三季度的成績單暫時穩住了，但巨頭們的神經并沒有放松下來。用戶消費疲軟、商家投入保守、市場份額爭搶加劇，電商高管們在電話會議中也坦言撲面而來的“寒氣”。

例如在核心業務上，三季度阿里中國零售商業收入增速雖然較之上個季度有所好轉，但依舊處于下降趨勢，同比下跌1%，為1312.2億元。而客戶管理收入同比下降7%，上個季度該指標同比下滑10%。“在疫情和經營不確定的環境下，無論大中小商家，營銷投入會更加謹慎。同時，商家對營銷效果的追求較之以往也會更高。”阿里巴巴集團董事局主席、CEO張勇在電話會議中指出。

京東集團CEO徐雷同樣在近日的電話會議上談及面臨的壓力。“今年物流受到疫情的影響，應該是疫情三年以來最大的一次。由于物流履約出現困難，或是需要等待更長時間的原因，今年‘雙11’訂單的取消率確實比往年略高。”此外，徐雷還提及“當前的宏觀環境下，消費者也更為保守和理性”。

此次三季報，京東零售實現收入2119.23億元，占集團總收入比為87%，相比去年下降了4個百分點，而同比增速也從2020年同期的26.9%、2021年的23%一路下滑至今年的6.9%。

而阿里在財報中提及，由于消費需求減少，新冠肺炎疫情反復和競爭持續所影響，導致淘寶和天貓的線上實物商品GMV同比錄得低單位數下降。據了解，今年“雙11”，阿里首次未公布銷售額的具體數據，僅稱與去年5403億元的表現持平。

增量向何處尋

消費環境疲軟一定程度上影響了電商所依存的優勢品類，但阿里與京東也企圖穩住基本盤。前者聲稱服飾、消費電子等品類在三季度的GMV同比降幅有所縮窄，而保健品、戶外活動裝備和寵物護理等消費品表現穩健。京東則是發力抓住3C電子類產品，電子產品及家用電器商品收入占總收入比從去年同期的39%上升至48.9%。

用戶層面，阿里的用戶活躍指標被留存指標所替代。財報顯示，截至2022年9月30日止的12個月，淘寶和天貓的“萬元戶”維持在1.24億人，留存率達98%。京東的活躍用戶增速也進入疲軟期，截至2022年9月30日，京東過去12月的活躍購買用戶數量為5.88億，規模增速成三年以來最低，為6.5%。

零售電商行業專家、百聯咨詢創始人莊帥認為，阿里在國內的增長已經見頂，可能需要在收入結構和盈利結構上進行調整，強化自營業務的收入比重和海外業務，比如此次財報中提及的菜鳥、盒馬業務等，從而增加阿里的服務性收入。

“相比阿里，京東還有用戶空間，需要在用戶增幅上下功夫。京東的服務性收入更勝一籌，從財報中也能看出其通過收購德邦等方式加強這塊業務的收入和盈利能力。但目前來看，因為盈利壓力影響，京東還是趨于保守，也因此影響到了用戶增長。未來京東如何通過更多合作和創新的商業模式來獲取下沉市場，需要持續觀察。”莊帥分析稱。

而電子商務交易技術國家工程實驗室研究員趙振營則向北京商報記者強調了“危機意識”。“隨著生產商有能力通過物聯網、人工智能等技術手段直面消費者，降低對零售商的依賴性，電商平臺未來的生存環境將面臨一定挑戰，因此商業邏輯也需要進一步調整。”