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上銀基金:說好的“固定收益”,為什么會虧錢?
發(fā)布時間:2022-12-20 10:00:35 文章來源:證券之星

上銀基金答疑1:說好的“固定收益”,為什么會虧錢?

債券型基金中的純債基金,相對股票型基金或混合型基金來說,波動更小、預(yù)期風(fēng)險更低,上銀基金表示,大部分投資者喜歡把此類產(chǎn)品作為資產(chǎn)配置的基石。

也因為它的投資標(biāo)的主要為“固定收益類”產(chǎn)品,它也總會給人“固定收益”的印象。但其實真正持有純債基金的投資者會發(fā)現(xiàn),這類基金也會出現(xiàn)波動甚至虧損,這是為什么呢?


(資料圖片)

首先,上銀基金表示,要知道純債基金為什么會虧損,得先知道它為什么會賺錢。上銀基金表示,純債基金80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券,債券基金的收入主要來源是三大類:利息收入、價差收入、杠桿收入。

1. 利息收入:約定持有到期所能獲得的票面利息收入。上銀基金表示,這就是指我們買來的債券在每一年或者是每一個時間節(jié)點,付給我們的利息。上銀基金表示,這是債券最主要的收益來源。

2. 價差收入(資本利得):債券買入價與賣出價的差額。上銀基金表示,因為流動性、市場利率、信用情況變化等原因,債券的價格是存在波動的。一般而言,利率上升,債券價格下降;利率下降,債券價格上升。因此,上銀基金表示,當(dāng)債券購買價格越低,賣出價格越高,債券的收益就越高。

3. 杠桿收入:債券基金普遍會通過質(zhì)押式回購等方式加上杠桿,也就是通過抵押手里的債券來增厚投資收益。上銀基金表示,目前規(guī)定開放式債券基金杠桿率上限140%;封閉式債券基金的杠桿率上限為200%;定期開放式債券基金在開放期內(nèi)的杠桿率上限為140%,封閉期的杠桿率上限為200%。

上銀基金表示,了解了債券基金的賺錢模式,就能知道它的波動原因:債券的市價會受市場收益率變化而波動。上銀基金表示,當(dāng)債券市價/凈價發(fā)生下跌,并且下跌幅度超過當(dāng)天利息收入時,債券的整體價格也會隨之下降。此外,債券投資還會面臨利率風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險等。

上銀基金表示,正因為債券投資有這些風(fēng)險,所以純債基金也存在波動和虧損的可能,大家在投資前務(wù)必要了解產(chǎn)品的風(fēng)險等級和自身風(fēng)險承受能力是否匹配。

上銀基金答疑2:基金估值顯示當(dāng)天漲了2個點,可是基金凈值更新才漲0.9個點,這是什么原因?

上銀基金發(fā)現(xiàn),很多投資者在第三方銷售機構(gòu)購買基金的時候,總會抱怨“基金估值和基金凈值對不上”這個現(xiàn)象。這是為什么呢?

首先,上銀基金表示,上圖中這位投資者說的“估值”,實際上是基金的“凈值估算”,是由第三方銷售機構(gòu)提供的一種服務(wù),并非實際的“基金凈值”,不能代表實際收益率。(注:此處“估值”概念與基金合同中的“估值”并非同一概念)。

“基金凈值”和“基金估值(凈值估算)”的區(qū)別是什么?

1. 基金凈值:是一個確定值,上銀基金表示,這指當(dāng)前交易日基金總資產(chǎn)扣除基金合同中規(guī)定的各類成本、費用以及其它等各類基金負債后,算出的每份基金份額的單位凈值。

上銀基金表示,這個凈值由基金公司進行統(tǒng)一計算得出,經(jīng)過基金托管人復(fù)核后發(fā)布。上銀基金表示,在基金開放期內(nèi),一般是工作日當(dāng)晚陸續(xù)公布基金凈值(部分類別基金可能更晚,具體以各基金的實際披露為準(zhǔn))。

2. 基金估值(凈值估算):多根據(jù)最近一期基金定期報告中公布的持倉、當(dāng)天的市場漲跌來進行估算的。

上銀基金表示,這個估值一般是由第三方銷售機構(gòu)發(fā)布,依據(jù)持倉及指數(shù)走勢來預(yù)估當(dāng)天凈值漲幅,通常隨持倉品種價格變動以及市場漲跌而變動。

那為什么凈值和估值(凈值估算)會有差異?

上銀基金表示,這是因為第三方銷售機構(gòu)的凈值估算主要是根據(jù)基金最近一期定期報告中公布的持倉及指數(shù)走勢來估算的,這個估算會存在滯后性及片面性。

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