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【資料圖】

2022年A股市場較為低迷，賺錢效應(yīng)不佳讓很多投資者心灰意冷。但記者在已經(jīng)披露完畢的基金2022年四季報(bào)中發(fā)現(xiàn)，不少明星基金經(jīng)理都表示了對后市偏樂觀的態(tài)度，這讓2023年的行情或令人期待。

2023年權(quán)益市場機(jī)會更大

景順長城內(nèi)需增長貳號基金經(jīng)理劉彥春認(rèn)為，股票市場有望迎來新一輪上行周期。2022年困擾市場的因素在四季度均出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，資產(chǎn)定價(jià)面臨重估。只要外部環(huán)境正常化，我國經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展的不確定性已經(jīng)顯著降低，影響股票定價(jià)的最大風(fēng)險(xiǎn)逐步解除，權(quán)益市場估值水平將迎來持續(xù)修復(fù)，近期的估值回升遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到位。海外經(jīng)濟(jì)景氣下降，內(nèi)需重要性顯著提升。防疫、地產(chǎn)政策加快調(diào)整有望重新激發(fā)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生活力。前期居民儲蓄快速增加，消費(fèi)場景恢復(fù)有助于消費(fèi)潛力釋放，只要地產(chǎn)穩(wěn)住，居民風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，消費(fèi)回升將具有爆發(fā)力和持續(xù)性。平臺經(jīng)濟(jì)、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域前期受政策沖擊較大，隨著各行業(yè)整頓到位，政策預(yù)期回暖，相關(guān)領(lǐng)域有望重新煥發(fā)活力。俄烏沖突等因素導(dǎo)致前期大宗商品價(jià)格高企，需求疲弱疊加成本高漲。危機(jī)正在過去，大宗商品價(jià)格也將回落到合理水平，成本下降將有助于我國中游和下游企業(yè)盈利擴(kuò)張。海外景氣下滑，國內(nèi)觸底回升，預(yù)期人民幣將進(jìn)入升值周期，中國資產(chǎn)相對吸引力大幅提升，外資回流值得期待。

博時(shí)信用債基金經(jīng)理過鈞也稱，展望2023年一季度，過去五年的結(jié)構(gòu)性調(diào)整預(yù)計(jì)將進(jìn)入尾聲，經(jīng)濟(jì)增長將成為新一屆政府的主要關(guān)注點(diǎn)。大疫三年較克制的刺激經(jīng)濟(jì)措施和較低的中央財(cái)政赤字使得我國有能力和工具對沖外部經(jīng)濟(jì)的不利局面。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望逐步穩(wěn)步回升，經(jīng)濟(jì)將逐步擺脫疫情防控的影響。“我們觀點(diǎn)較之前更為樂觀：基本面上債券市場利率債收益率可能再次逐步上行，但高點(diǎn)取決于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的力度;信用債估值風(fēng)險(xiǎn)大部分釋放，信用利差也進(jìn)入合理區(qū)間，我們希冀尋找更好的進(jìn)入時(shí)點(diǎn)。權(quán)益市場機(jī)會大于2022年，三次重回3000點(diǎn)的市場給投資者提供了足夠的時(shí)間進(jìn)行品種選擇;轉(zhuǎn)債市場，我們看好部分正股有機(jī)會、轉(zhuǎn)股溢價(jià)率合理的轉(zhuǎn)債品種，盡管未能在四季度完成轉(zhuǎn)股，但2023年應(yīng)該能給投資者從容獲利離場的機(jī)會。”

富國天惠基金經(jīng)理朱少醒表示，如果局限于眼前的宏觀數(shù)據(jù)去探討，當(dāng)前的確很難找出太多積極樂觀的因素，但應(yīng)該看到的是積極的因素正在持續(xù)顯現(xiàn)。更要重視的是市場的整體估值處于長周期中很有吸引力的位置，當(dāng)下權(quán)益市場處在較好的風(fēng)險(xiǎn)收益區(qū)間。放在更長的時(shí)間維度，相信現(xiàn)在所面臨的重重困難終將找到解決的出路。投資者當(dāng)前選擇承受市場波動對應(yīng)的預(yù)期回報(bào)水平是相當(dāng)合適的。未來依然會致力于在優(yōu)質(zhì)股票里尋找價(jià)值，去翻更多的“石頭”。“我們并不具備精確預(yù)測市場短期趨勢的可靠能力，而把精力集中在耐心收集具有遠(yuǎn)大前景的優(yōu)秀公司，等待公司自身創(chuàng)造價(jià)值的實(shí)現(xiàn)和市場情緒在未來某個(gè)時(shí)點(diǎn)的周期性回歸。”

自下而上選擇優(yōu)質(zhì)公司

易方達(dá)藍(lán)籌精選基金經(jīng)理張坤認(rèn)為，展望未來，隨著新冠病毒回歸乙類傳染病管理，疫情防控對于經(jīng)濟(jì)的影響程度將大幅降低;地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)過了2022年銷售的下滑后，銷量與行業(yè)長期可持續(xù)銷量的差距得以縮小，并且相關(guān)政策也有望避免地產(chǎn)行業(yè)過快下滑引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);中央經(jīng)濟(jì)工作會議直接回應(yīng)了市場的擔(dān)憂，提振了市場的信心。相比2022年，這三個(gè)方面的宏觀風(fēng)險(xiǎn)因素在2023年都得到了相當(dāng)?shù)母挠^，這也為自下而上選擇優(yōu)質(zhì)公司提供了更加平穩(wěn)的環(huán)境。此外，不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值在2022年有了一定幅度的提升，但股票價(jià)格卻有所下跌，這種價(jià)值和價(jià)格的反向運(yùn)動為長期投資者提供了更好的賠率。

中歐醫(yī)療健康基金經(jīng)理葛蘭表示，長期看好核心創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈，醫(yī)療服務(wù)、消費(fèi)性醫(yī)療以及在疫情擾動背景下業(yè)績兌現(xiàn)度較高的公司等方向進(jìn)行了著重布局。醫(yī)藥行業(yè)仍保持了較強(qiáng)的韌性，優(yōu)秀公司的長期增長驅(qū)動因素并未出現(xiàn)重大變化。展望2023年一季度，隨著疫情對于行業(yè)的擾動逐步減弱，相關(guān)公司將會回到長期增長的趨勢中。醫(yī)藥行業(yè)的長期增長邏輯沒有發(fā)生根本性的變化。創(chuàng)新依然是行業(yè)成長的最為重要的驅(qū)動力。經(jīng)過多年的洗禮，國內(nèi)創(chuàng)新企業(yè)整體研發(fā)管線布局更加理性，資源向差異化方向傾斜，甚至有全球競爭力的創(chuàng)新品種誕生，國內(nèi)多家企業(yè)將不同階段創(chuàng)新藥的部分權(quán)益授權(quán)給海外企業(yè)，也在一定程度上體現(xiàn)了國內(nèi)企業(yè)創(chuàng)新的價(jià)值。目前，依然有大量臨床需求未得到充分滿足，創(chuàng)新藥及器械都有著廣闊的成長空間。與此同時(shí)，國內(nèi)的創(chuàng)新藥服務(wù)企業(yè)也逐步形成了有全球競爭力的產(chǎn)業(yè)集群，在部分細(xì)分領(lǐng)域達(dá)到了全球領(lǐng)先的水平。此外，相關(guān)服務(wù)商的競爭力更多的體現(xiàn)在平臺的技術(shù)和管理能力，龍頭企業(yè)的市占率大概率仍將持續(xù)提升，保持其較高的景氣度。此外，伴隨我國居民人均收入及認(rèn)知水平快速提升，醫(yī)療服務(wù)以及消費(fèi)性醫(yī)療的需求仍在快速增長且未得到充分滿足，未來空間依然巨大，這些公司的價(jià)值終將有公允的市值體現(xiàn)。整體而言，短期市場波動難以避免，但中長期而言，繼續(xù)看好醫(yī)藥生物板塊的配置價(jià)值。 記者 王金萍