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智通財經APP獲悉,富國基金發表投資觀點稱,自2022年底疫情放松并重啟以來,目前經濟已踏上修復的軌道。如果當前尚處于利率較低、信貸條件寬松的時期,則正是第二節車廂“股市”走出底部的征兆。未來,不斷修復的經濟預期,2022年巨量的“超額儲蓄”,都將是推動這節車廂不斷加速的動力。展望2023年,全球經濟大概率呈現“東升西落”的格局,壓力和機遇并存,可以重點關注四條投資主線。
投資大師普林格把其中一些按照時間順序發生的事件串聯起來,稱之為“經濟火車”。富國基金指出,自2022年底疫情放松并重啟以來,目前已踏上修復的軌道;資產的表現,就如一節節車廂漸次而來。
首先,推動經濟恢復的火車頭是中央銀行,在經濟周期的衰退階段向經濟系統注入流動性。隨著貸款供應量增加和由于經濟疲弱造成的貸款需求量降低,這將對利率下行產生顯著效果,代表經濟火車的第一節車廂“走過”站臺。
而當利率下降、信貸條件寬松,借款和消費變得更加容易,經濟火車的第二節車廂“股市”就會走出底部;當下的A股則正是駛向站臺的那節車廂。未來,不斷修復的經濟預期,2022年巨量的“超額儲蓄”,都將是推動這節車廂不斷加速的動力。
隨后,經濟開始加速,對利率敏感的經濟先行部門,如房地產行業等進入擴張周期;接下來是經濟同步部門,比如制造業,同時非農就業人數也會增加;需求增加,工業產能擴張,導致商品價格上漲,商品市場開始步入牛市;最后一節車廂是經濟之后部門,一般為廠房、設備,以及與資本支出相關的其他行業。
在新一輪股票市場擴張的預期之下,富國基金認為,可以重點關注四條投資主線:一是需求端和成本端共振改善的彈性品種,如中游制造,將受益于“擴內需”下的投資發力,以及原材料價格的高位回落;二是疫后復蘇確定性高、擴內需政策發力下的消費;三是估值、機構配置、交易度擁擠度位于低位的醫藥;四是高質量發展下的自主可控與專精特新,在本輪行情中有望后來居上。
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