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5月16日午后，醫(yī)藥相關(guān)板塊突然拉升。截至當(dāng)日收盤，亨迪藥業(yè)（301211.SZ）漲20%，金石亞藥（300434.SZ）漲17.62%，翰宇藥業(yè)（300199.SZ）漲13.27%，莎普愛思（603168.SH）、眾生藥業(yè)（002317.SZ）和新華制藥（000756.SZ）均實(shí)現(xiàn)10CM漲停。

國聯(lián)證券近日在研報(bào)中指出，醫(yī)藥行業(yè)目前仍然處于估值和基金持倉的低位水平，且醫(yī)藥具有相對剛需屬性，創(chuàng)新和消費(fèi)是主旋律。作為必選消費(fèi)，醫(yī)藥板塊具有較強(qiáng)的韌性。未來可以重點(diǎn)關(guān)注中藥、創(chuàng)新藥等細(xì)分領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。

【資料圖】

中藥板塊業(yè)績有望穩(wěn)健增長

中藥是我國醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的重要組成部分。近年來，我國在醫(yī)保支持、新藥審批等環(huán)節(jié)給予中藥巨大的支持，預(yù)計(jì)未來大批優(yōu)秀的品牌中藥企業(yè)和創(chuàng)新中藥企業(yè)將維持穩(wěn)步增長的趨勢。

從相關(guān)政策來看，國企改革是國家發(fā)展重點(diǎn)，國資背景的中藥企業(yè)在改革中基本面得到進(jìn)一步改善，再次煥發(fā)生機(jī)，增長提速，中藥國企具有可觀的發(fā)展空間。

從業(yè)績來看，中藥國企的營收情況和利潤水平保持穩(wěn)定增長，費(fèi)用端也具備優(yōu)化空間，利潤率有望提升。2023年第一季度，中藥板塊實(shí)現(xiàn)收入同比增長14.69%，扣非凈利潤同比增長31.31%。

從基本面看，中藥國企擁有“中華老字號”稱號是極為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，多年積累的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)秀品質(zhì)也使其獲得消費(fèi)者的信任和良好口碑。開源證券認(rèn)為，擁有中華老字號的中藥國企具備快速發(fā)展的潛力，有望在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、管理和營銷的持續(xù)優(yōu)化下加速增長。可以關(guān)注片仔癀（600436.SH）、同仁堂（600085.SH）、廣譽(yù)遠(yuǎn)（600771.SH）等公司。

中泰證券表示，中藥板塊整體的資本支出強(qiáng)度逐年下降，且固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也穩(wěn)中有升，板塊進(jìn)入到產(chǎn)能釋放期。如果把合同負(fù)債+收入作為中藥公司收入的前瞻性指標(biāo)來看，2023年第一季度同比和環(huán)比都有明顯加速，中藥板塊的業(yè)績持續(xù)性較強(qiáng)。

陜西中藥企業(yè)盤龍藥業(yè)就屬于其中之一，其業(yè)績表現(xiàn)保持穩(wěn)定增長，經(jīng)營情況非常健康，新規(guī)劃的產(chǎn)能也將助推公司進(jìn)入產(chǎn)能釋放期。該公司擁有通過新版國家GMP認(rèn)證的片劑、膠囊等19條生產(chǎn)線及配套設(shè)備,有15個(gè)劑型、12大功能類別的100多個(gè)品規(guī)強(qiáng)大的產(chǎn)品陣容，核心產(chǎn)品盤龍七片更是競爭力十足，廣受業(yè)界和消費(fèi)者的好評。

總體來看，中藥板塊的上市公司估值不高，基本面確定性強(qiáng)，政策環(huán)境持續(xù)改善，目前機(jī)構(gòu)持倉的比例較低，預(yù)計(jì)中藥行業(yè)的機(jī)會(huì)有望延續(xù)。

創(chuàng)新藥行業(yè)回暖，業(yè)績有望快速增長

創(chuàng)新藥是我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)升級和進(jìn)口替代的重要發(fā)展方向。大量創(chuàng)新藥企業(yè)經(jīng)過多年的研發(fā)，近兩年接連收獲碩果。其中，部分企業(yè)是通過醫(yī)保談判實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品收入的快速增長；也有部分企業(yè)公布了其臨床二三期的品種不亞于進(jìn)口藥品的療效數(shù)據(jù)；還有部分優(yōu)秀品種已在海外取得全球最優(yōu)療效品種地位，并在國際市場實(shí)現(xiàn)數(shù)十億元規(guī)模的銷售。

事實(shí)上，醫(yī)保基金存有一定的結(jié)余也有助于今年醫(yī)藥行業(yè)的業(yè)績恢復(fù)。目前，國內(nèi)衛(wèi)生費(fèi)用的總支出占GDP的比重僅為6%左右。伴隨著人口老齡化的演進(jìn)，該比例或?qū)⑦M(jìn)一步提升，所以衛(wèi)生費(fèi)用的規(guī)模有望上漲。

醫(yī)保現(xiàn)在的主要目標(biāo)是納入更多的創(chuàng)新藥，替代過去的利益品種或仿制藥，通過“騰籠換鳥”完成創(chuàng)新藥占比的提升。業(yè)內(nèi)人士表示，從結(jié)構(gòu)來說創(chuàng)新藥值得更大份額。

近期，國內(nèi)創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)恒瑞醫(yī)藥（600276.SH）有5款1類新藥獲批臨床，除SHR7280干混懸劑為化藥外，其余4款都是生物制品。今年以來，恒瑞醫(yī)藥已有20個(gè)1類新藥獲批臨床，其中接近一半的藥物是腫瘤藥物。該公司也成為國內(nèi)擁有創(chuàng)新藥品種最多的藥企。

基于對行業(yè)未來發(fā)展的看好，恒瑞醫(yī)藥近日公告稱，公司擬以6億元至12億元回購股份，用于員工持股計(jì)劃。龍頭企業(yè)在此時(shí)大舉回購股份，或?qū)φ麄€(gè)板塊形成一定的提振作用。

隨著創(chuàng)新藥行業(yè)的回暖，步入高質(zhì)量發(fā)展階段，相關(guān)上市公司緊跟政策風(fēng)口，長期的價(jià)值不變，業(yè)績拐點(diǎn)逐漸顯現(xiàn)。創(chuàng)新藥板塊的業(yè)績有望在未來兩三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)快速增長，具有非常不錯(cuò)的布局機(jī)會(huì)。

（轉(zhuǎn)載自《覽富財(cái)經(jīng)網(wǎng)》）

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