中國基金報記者 吳君
泉果基金董事總經理、公募投資部基金經理剛登峰在業內被稱為“穿越周期的基本面投資者”，14年證券從業經驗、近10年投資管理經驗，注重產業研究，自下而上精選個股為主，通過行業分散、均衡配置以降低組合風險。
由剛登峰擬任基金經理的泉果思源三年持有期混合基金即將發行，他認為今年市場將在經濟逐步復蘇中恢復信心，近期AI、“中特估”、家電等行業活躍，市場在慢慢尋找突破口；下半年經濟恢復確定性更強，看好產業創新、增量擴張、國產替代等方向。
(資料圖片)
深度研究產業
精選優質公司
剛登峰從研究員做起，到基金經理助理、基金經理，再到權益投資部總經理助理，在投研方面有著扎實的基礎，對價值投資、基本面投資有深刻的領悟。
剛登峰的投資以自下而上選擇公司為核心，通過量化、產業研究、投研結合等方式，做更多產業中觀研究，尋找符合自身選股標準的標的。
他通過建立框架，將不同的產業進行分層，對不同行業關注的競爭要素不同，由此過濾一些行業周期性波動，重點看公司本身是否擁有核心競爭力，能否在一定周期內拿到更高的份額，實現業績增長。
剛登峰透露，他原來習慣于投資行業穩定、競爭力較強的公司，近兩三年做了一些新的嘗試。“近幾年中國的經濟結構、產業結構發生了很大變化，有些行業沒有很大的擴張空間，更多是從供給邏輯看待問題，比如煤炭、電解鋁，行業供給層面發生了變化，導致供需出現逆轉。
“企業實現價值提升的方式有很多，不同發展階段對應的機會也不一樣。我們在投資上沒有統一的范式，積極捕捉各種類型的機會。比如過去兩年新能源在需求拉動和創新推動之下，需求超預期，產生了顯著的投資機會。今年以來在AI等領域形成爆發點，未來要關注需求層面有沒有殺手級的應用。”
看好高端制造、消費、周期、
現代服務等
關于今年的市場，剛登峰表示，經濟企穩有個過程，目前投資者信心還沒有恢復，可選消費要到三、四季度相關公司的反饋才會好起來。“經濟慢慢觸底企穩，會有更多的行業基本面發生積極變化。下半年復蘇的確定性非常高，最近AI、‘中特估’、家電表現較好，此前大家對這些行業預期比較低，估值便宜，但現在行業方向上有了變化，市場在慢慢尋找突破口。”
對于最近很火的ChatGPT，剛登峰認為AI做到了完全“破圈”，出現了現象級的應用，但商業模式尚不完善清晰。“現在大家的關注點在芯片、算力、服務器、光模塊等方面，最終還需要形成新的商業模式才能對產業實現拉動。新技術有新的應用出來才會有商業價值，從而持續獲得投入。相信AI未來一定會有超級應用出現，比如依托于微信、支付寶這樣的超級流量入口，實現大級別的機會；或者在垂直領域涌現出新的公司、新的商業模式，對產業甚至整個社會產生巨大影響。”
在投資方向上，剛登峰主要關注四類機會：第一類是產業創新帶來的機會，第二類是明確有增量的產業擴張，第三類是國產替代、具備份額提升空間的公司，第四類則是受益于供給側變化的傳統行業。基于這樣的邏輯，泉果思源的主要投資方向將包括高端制造、消費、周期及現代服務。
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